Nicolas Darvas 完整交易策略教學｜從箱型到出場的 8 堂課

Nicolas Darvas（尼古拉斯・達瓦斯）的箱型策略，是先找出股價反覆活動的區間，等強勢股突破箱頂，再用保護性停損控制風險。價格站穩更高的位置並形成新箱型後，才重新評估持有或加碼。箱頂是觀察突破的位置，箱底是觀察原有支撐的位置。先把這兩條線和自己的出場條件寫清楚，遇到急漲或急跌時才有依據。

達瓦斯在《How I Made $2,000,000 in the Stock Market》記錄自己如何從價格和成交量找出強勢股，再考慮公司的獲利前景。書中也記下他追價、忽略停損和後來調整做法的經過。這套課以原著為起點，用虛構走勢練習每個決定。

本篇導覽

Nicolas Darvas 的箱型是甚麼？

箱型是股價一段時間反覆活動的價格區間。看日線時，先找上方幾次受阻的位置和下方曾經止跌的位置，再問股價是否仍在這兩個界線之內。一檔正在上行的股票，有時會從低一層的箱型進入更高一層。若價格往下跌破支撐，原來等待向上突破的計畫就要重看。1960 年原著第 4 章

達瓦斯後來在問答中補充，候選高點出現後，接著三個交易日都未觸及或超過它，才確認箱頂。箱頂確認後，再觀察候選低點是否連續三個交易日都未被觸及或跌破。箱型可以停留幾天或幾週。這裡的三天用來確認邊界。股價之後一旦突破，進場條件依事前設定的觸發價判斷。再版收錄的作者問答

走勢	先看甚麼	練習時的動作
箱內震盪	價格是否仍守在兩條界線之間	保留觀察，寫好觸發價和失效條件
向上突破	價格越過箱頂，成交量與大盤是否支持	確認可接受的成交價，再核對停損距離和股數
形成更高的箱型	新的高點和回檔低點有沒有穩定下來	等新箱底有依據，再評估上移停損或加碼
跌回箱內或跌破支撐	突破是否失效、原有停損是否觸發	按事前規則退出或繼續觀察

怎樣挑值得等突破的股票？

先找價格走勢相對強、成交量足以支持交易的股票。大盤下跌時，可以比較哪些個股跌得較少、較快站穩，或在市場回穩後率先接近前高。再看公司的獲利表現、產業變化與後續成長的依據。相對強勢只說明它比基準抗跌或漲得較快，股價仍可能下跌。

達瓦斯把圖表行為和公司的成長前景放在一起看。他在大盤弱勢時也曾保留現金並追蹤強勢股。今天練習時，可以替每檔候選股寫兩句話，一句交代為何列入觀察，一句說明甚麼情況下會移除。原著第 5、6 章

突破、停損與加碼怎麼串起來？

假設一檔虛構股票在 27 至 30 美元之間整理，最近一次回檔在 29.50 美元得到承接。你把 30.15 美元設為買進觸發價，模擬成交在 30.30 美元，並把停損觸發價放在回檔低點下方的 29.40 美元。每股計畫風險是 0.90 美元，試買 20 股的計畫毛損失是 18 美元。

後來股價在 32.20 至 34 美元形成新箱型。你確認新箱底後，才把原有停損提高至 32 美元。若下一次突破時模擬以 34.30 美元加 10 股，新買的 10 股到停損價有 23 美元的計畫風險。以當下市價計算，整組 30 股從 34.30 回到 32 美元會回吐 69 美元，這是加碼前需要一起考慮的金額。

若全部持股都在 32 美元賣出，首批 20 股毛利 34 美元，新買 10 股毛損 23 美元，合計毛利 11 美元。實際成交可能因跳空或滑價而更差。這些數字用來練習區分兩件事，從買進成本計算的損益，以及從眼前市價回落時會吐回多少。美國 SEC 停損單說明

8 堂課怎麼安排？

第 1 課先讀日線，找出股價反覆活動的區間。
第 2 課按順序確認箱頂與箱底，練習處理還沒成形的箱型。
第 3 課從價格、成交量、大盤和獲利前景挑出候選股。
第 4 課分辨突破觸發價與實際成交價，練習處理跳空和假突破。
第 5 課設定保護性停損，再用每股風險換算股數。
第 6 課等更高的箱型成形，重算加碼後的總部位風險。
第 7 課用支撐、失效條件和市場走勢管理出場。
第 8 課用四週模擬跑完選股、進場、加碼和覆盤。

常見問題

箱型上下界一定要用固定天數去找嗎？

作者問答的三天用於確認候選高低點。畫圖時先找有意義的價格區間，再按規則確認邊界。整理持續多久，取決於股價實際怎麼走。

突破時能直接用箱頂當成交價嗎？

箱頂是觀察線。實際成交要看觸發價、訂單種類和當時的買賣報價。停損買單觸發後通常成為市價單，可能成交得更高。停損限價單則可能完全買不到。

股價每漲一點都可以上移停損嗎？

先等新的回檔低點或箱底成形，再按交易計畫上移。把停損綁在尚未確認的位置，容易被正常的箱內震盪觸發。

新的箱型一出現就可以加碼嗎？

先看上行結構能否維持，再等事前規劃的觸發條件，並重算新舊持股合計風險。若突破失效，先處理原部位。

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資料來源與閱讀說明

文中的教學算例採用假設價格。