Nicolas Darvas 交易練習｜用 4 週練習箱型突破、加碼與覆盤

Nicolas Darvas 的箱型策略可以用四週練習。先畫出箱頂和箱底，等突破再試單，只有更高的箱型形成才重新估算加碼，最後按實際成交覆盤。 練習時把每個價位第一次出現和確認的日期記下來，避免用後來看到的圖形回填當時的決定。

達瓦斯在原著寫過股價走入較高箱型後再增加持股，也記錄過突破失敗便退出的經驗。本課採收盤確認、次日評估成交。股數、預算、費用與滑價是本課的模擬設定。達瓦斯原著第 4、5、8 章。

本篇導覽

Nicolas Darvas 的箱型策略怎樣分成四週練？

四週是練習時間，回放的行情可以涵蓋更長的期間。一次只揭開一個交易日，先完成當日的紀錄，再往下一天。遇到整段行情都沒有合格突破，也把它留在日誌裡。

每次回放前把進場條件先寫在圖旁。等到當日收盤後，再填寫日高、日低、收盤與成交量。若一根日線既碰到買入價也碰到停損價，但你沒有盤中資料，就註明先後順序無法確認。

練習週次	當週任務	留下的紀錄
第 1 週	辨認先前走勢，標出箱頂和箱底	確認邊界的日期、價格與圖表
第 2 週	回放突破，計算試單股數和初始停損	買入上限、成交假設及風險估算
第 3 週	觀察較高箱型，重算整組部位風險	是否加碼、共同停損、各批成本
第 4 週	回放平常成交和跳空，核對損益	觸發價、成交價、費用與決策偏差

第一次突破先算試單需要多少風險

假設完全虛構的「澄嶼光學」先走出一段升勢，再於 23.45 至 25.00 美元整理。箱型兩端已在回放中確認。股價某日收在 25.18 美元，當日量是前 20 個交易日均量的 1.8 倍。本課把這根日線寫入突破紀錄，下一交易日才評估買入。20 日比較期間用於這次練習。

假設帳戶有 18,000 美元，整組部位的計畫風險預算是 0.6%，即 108 美元。第一批的買入上限為 25.45 美元，初始停損觸發價放在箱底下方 23.35 美元。另預留每股出場滑價 0.08 美元及來回費用 0.04 美元，每股按最高買價估算的風險是 2.22 美元。

108 除以 2.22，向下取整是 48 股。本課先試 30 股，按最高買價估算的風險是 66.60 美元。翌日看到的參考成交價是 25.25 美元，假設成交在 25.30 美元，買入滑價 0.05 美元已反映在成交價內。改用實際買價，第一批的計畫風險是（25.30 − 23.35 ＋ 0.08 ＋ 0.04）× 30＝62.10 美元。

假如下一交易日報價一直高於 25.45 美元，這筆限價買單在案例中就沒有成交。若日線低價曾碰到限價，也可以把是否能成交列為假設，並保留你用的口徑。實際買單還會受流動性與委託成交順序影響。美國 SEC 的限價單說明。

較高的箱型確認後，再看整組部位

股價向上走出一段後，在 26.20 至 28.00 美元形成較高箱型。某日收盤越過 28.00 美元，翌日才評估加碼。把第二批買入上限定在 28.35 美元，此時已有新箱底，本課先按 26.05 美元的共同停損觸發價估算，再決定是否買進 20 股。下段算式符合預算後，假設實際成交價是 28.22 美元，並把保護性委託的股數更新為兩批合計。

先按第二批最高買價估算，這 20 股計畫承擔（28.35 − 26.05 ＋ 0.08 ＋ 0.04）× 20＝48.40 美元。若圖上仍只支持原來的 23.35 美元停損，第二批風險會變成 102.40 美元，加上第一批的 62.10 美元，合計 164.50 美元，已超過預算。遇到那種走勢，就先等新的出場依據。

按本例的兩筆實際成交計算，50 股的本金合計 1,323.40 美元，平均每股約 26.47 美元。若共同停損觸發後以預估的 25.97 美元成交，第一批扣費後預計獲利 18.90 美元，第二批預計虧損 45.80 美元，整組預計虧損 26.90 美元。若實際成交比假設更差，這筆第一批預計獲利也會改變。

加碼後可再核對股數和觸發價。若只是算完第二批，還未更新保護性委託，交易紀錄就要保留當時有多少股受到保護。若第二批只成交一部分，也用實際成交股數和兩批成本更新日誌。

把停損觸發、開盤跳空與成交分開記

先回放沒有隔夜跳空的一條路徑。假設股價跌穿 26.05 美元觸發價，50 股以 26.00 美元成交。股票賣出金額是 1,300 美元，扣掉 1,323.40 美元的買入本金，再計兩批來回費用 2.00 美元，整組虧損 25.40 美元。

另一條路徑假設隔夜消息使股價直接開在 24.15 美元，並達到券商的觸發條件。停損單轉成市價單後，50 股以 24.02 美元成交。從 26.05 美元的觸發價到開盤差 1.90 美元，從開盤到成交再差 0.13 美元。美國 SEC 的停損單與停損限價單說明。

50 股以 24.02 美元賣出，共收 1,201.00 美元。與買入本金相差 122.40 美元，另計 2.00 美元來回費用，總虧損 124.40 美元，約佔帳戶原值 0.69%。這比加碼後按一般滑價預計的虧損 26.90 美元多 97.50 美元。實際損益直接用成交價計算，再加減費用。

用交易日誌核對箱型、股數和行動

覆盤先打開原始紀錄，核對第一筆成交前箱型是否已確認，第二批是否等到較高箱型突破，以及調整停損前有沒有可指認的新箱底。再把停損觸發價、開盤價、實際成交與費用分欄，找出虧損來自哪一段。

下次練習可以保留同一筆首單，再加一條「新箱遲遲未成形」的路徑。記錄當時保留原部位、退出或跳過加碼的理由，也保存股價之後的走勢。幾個案例累積起來，就能檢查自己是常在箱型尚未確認時下單，還是容易低估跳空可能造成的差額。

用同一組股數和費用做個小測試。若跳空的實際賣出價由 24.02 美元再降到 23.82 美元，50 股會多虧 10.00 美元，整組虧損變成 134.40 美元。保留這條路徑，可以看出每股成交差一點，整組部位會差多少。

常見問題

第一筆已經獲利，可以直接把原股數加倍嗎？

先看更高箱型是否成立，接著用兩批買價、新的停損觸發價和估計成本重算風險。若股數使整組風險超出預算，可以減少加碼或繼續等待。

停損後的虧損為何會超過 108 美元？

108 美元是下單前用來計算股數的預算。跳空時停損市價單可能在更低的價格成交，實際價差和交易費用要按成交紀錄另算。

盤中已碰過箱頂，日誌應該怎樣記？

分開記盤中最高、當日收盤和成交時間。本課以收盤確認，再到下一交易日評估買入。若練習盤中觸發，就保存當時實際看得到的價格和量能。

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資料來源與閱讀說明

文中的教學算例採用假設價格。