Richard Wyckoff 進場與風控｜2 種買點、停損和部位大小

Richard Wyckoff 的做多進場，可觀察區間下緣的 Spring 與後續測試，也可等待強勢訊號 SOS，再看回檔是否形成最後支撐點 LPS。 先寫下哪一段支撐失守會使交易失效，再用買入價到停損的距離，反推部位大小。StockCharts 威科夫教程、威科夫歷史課程第 23M 節

這兩種進場用的是不同時點的證據。區間下緣的測試需要看回收能不能維持。突破後的回檔多了一段向上推進可供核對，卻可能買得較高，或根本等不到回檔。

本篇導覽

Richard Wyckoff 的 Spring 與測試怎麼看

現代威科夫圖解裡，Spring 是價格一度跌破整理區支撐，隨即拉回區間內。接下來若再測支撐，低點守住，振幅和成交量較前次收斂，便有更多證據支持賣壓減弱。支撐附近如果反覆收低、成交量擴大且無法收復，就先把原先的吸籌假設擱置。StockCharts 的吸籌階段與 Spring 定義

用虛構行情練習。某檔股票反覆在 32 至 37 美元整理，一天跌到 31.35 美元，隨後收回 32.70 美元。幾天後再回檔到 32.05 美元，成交量較前次低，之後收在 33.10 美元。你可以把 33.20 美元當成假設買入價，並用 Spring 低點下方的 31.15 美元當作保護性停損。若走勢又跌過 31.15 美元，就依計畫退場。

測試過程中，先寫下原區間是怎麼形成的。若圖上只有一次跌破，隨後短暫反彈，卻找不到先前反覆被測試的支撐，就還缺少辨認 Spring 的背景。如果價格連續停留在 32 美元下方，也可把這筆列為支撐尚未收復，等新的走勢出現。

等強勢訊號，再檢查回檔是否有支撐

SOS 是強勢訊號，現代教材常用它描述振幅放寬、成交量相對增加且向上推進的一段價格行為。接續上例，假設股價之後帶量越過 37 美元、收在 38.40 美元。再回檔時成交量縮小，價格在 37.15 美元附近獲得承接，接著重新轉強。這種 SOS 後的回檔低點，可作為候選 LPS。在範例中假設 37.90 美元買入，停損放在低點下方的 36.95 美元。StockCharts 的 SOS、LPS 定義、Bruce Fraser 的 LPS 進場案例

有些整理區沒有明顯的 Spring。測試可以發生在區間較高處，也可以等價格推進後再評估承接。有些 LPS 發生在區間內，範例採用回測舊壓力的情境。若價格跌回區間後持續走弱，就重新核對支撐及原進場依據。找得到停損位置，才有條件計算這筆交易。Bruce Fraser 的進場位置教學

強勢上攻和回檔可以分開記。上攻時看股價是否明顯超過前高、收盤有沒有留在較高位置。回檔時再看波動是否收斂、前壓力附近是否有承接。若 37.15 美元只是盤中暫停，隔天再往下跌，便先取消尚未成交的練習買單。等價格轉強再進場，也可能提高成交成本。

用失效位置反推股數

假設帳戶是 30,000 美元，這筆練習願意承擔 0.4%，即 120 美元。0.4% 是本文設定的帳戶風險比例。每股風險先用買價減停損，再加每股 0.10 美元估計進出費用和一般滑價。把帳戶風險額度除以每股風險，向下取整，就是可以承擔的整股股數。

歷史課程談到用支撐與壓力指引保護性停損，也提醒交易走強後可在有條件時收緊風險。這裡用可辨認的波段低點做示範。設停損時先選失效位置，再算股數。如果停損落在個股平日經常來回的區域，就回頭檢查所選低點是否真有意義。威科夫歷史課程第 23M 節，第 6–7、13–14 頁

虛構進場	每股計畫風險	整股股數與估計虧損
Spring 測試後以 33.20 買入，停損 31.15 美元	33.20 − 31.15 ＋ 0.10 = 2.15 美元	55 股，計畫虧損 118.25 美元
SOS 後的 LPS 以 37.90 買入，停損 36.95 美元	37.90 − 36.95 ＋ 0.10 = 1.05 美元	114 股，計畫虧損 119.70 美元

部位金額、跳空和分批計畫還要再核對

兩個算例是分開計算的進場路徑。LPS 那筆雖然每股風險較低，114 股仍須投入 4,320.60 美元，未計費用。若你限定這檔股票最多動用 3,000 美元，按每股 37.90 美元，最多可買 79 股，計畫虧損約 82.95 美元。若已從 Spring 持有首批部位，則先把兩批停損、股數和資金占用合在一起算。

假設 LPS 買了 79 股，後來跳空到 35.80 美元才成交，僅計價差就會虧 165.90 美元。停損單觸發後可能在比預期差的價格成交。停損限價單則可能因跌過限價而無法成交。做模擬時分開記觸發價、實際成交與費用，讓帳戶風險估算更接近真實執行。美國 SEC 的停損委託說明

可以先在圖上畫出上方最近的壓力，再比較它離入場多遠。以 Spring 範例來說，33.20 美元距區間上緣 37 美元只有 3.80 美元。這是一個可拿來比較的空間，能幫你思考承擔 2.15 美元每股風險是否合理。若只能在更高價追進，就重算距離和部位，或等待下一個訊號。

如果原先打算以 37.90 美元買入，但盤中只在 39.80 美元才有機會成交，停損仍用 36.95 美元，每股計畫風險變為 2.95 美元。120 美元預算最多可買 40 股，計畫虧損約 118 美元。除了減少股數，也要問成交位置是否已遠離你原先想做的回測。

用同一張走勢圖練習兩種決策

把圖右邊遮住，先畫區間上緣與下緣。從左往右一根根放出來，第一次只記「跌破並收回」、「測試支撐」和「可以準備進場」的時間。第二次等價格真的越過 37 美元，再記何時出現回檔、支撐是否守住，以及當時能買到的價位。

若某一輪從未出現符合條件的回檔，就把那一輪記成沒有交易。若兩個買點都出現，先確認是兩種替代選擇，還是計畫內分批建立部位。分批時，合計的資金和計畫風險應放在同一張表。當多檔同產業股票也出現類似訊號，可以順手記下它們若一起失效，帳戶要承擔的合計金額。

常見問題

每個吸籌區都要有 Spring 嗎？

有些吸籌區會在較高位置測試，沒有明顯跌破區間。可觀察後續上攻能否推進，以及回檔能否守住支撐。

SOS 後一回檔就是 LPS 嗎？

可以先標為候選。再看回檔的振幅和成交量是否收斂、價格有沒有在合理支撐附近獲得承接，以及後續能否重新走強。

停損太遠時，可以往買入價靠近一點嗎？

先確認哪裡才是交易理由失效的位置。用這個距離縮小股數，若部位仍不合適，可以等下一個進場條件。

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資料來源與閱讀說明

文中的教學算例採用假設價格。