Richard Wyckoff 完整交易策略教學｜從吸籌到出場的 8 堂課

Richard Wyckoff（理查・威科夫）的交易方法，是先看大盤和個股所處的位置，再用價格與成交量判斷供需，等走勢確認後才進場。 做多時，可以等股價跌破區間後收回並通過回測，也可以等走強後的回檔守住支撐。進場前寫下失效價和股數，出場時就有可對照的條件。

一張圖能告訴你價格走了多遠、成交有多活躍，以及接下來有沒有延續。威科夫把大型參與者的活動想像成一位「綜合操作者」，讓讀者有一個觀察供需的角度。圖表上的吸籌與派發是待驗證的判讀。要看清楚這些詞的用途，可以從三大定律開始。

本篇導覽

同樣是放量，出現在區間底部和頂部，含義可以不同。先看位置，再比較這次成交量、價幅和收盤位置與前幾次有甚麼變化。把判讀寫成能被後續走勢證實或推翻的條件。Wyckoff Analytics 方法教學

定律	入門讀法	可以怎麼核對
供需定律	買方願意付更高價格、賣方難以壓低價格時，行情較容易向上推進	看推升和回檔的高低點、成交量與收盤位置
因果定律	區間內的整理可以視為因，離開區間後的趨勢是果	原法以點數圖橫向計數估算可能的移動幅度
努力與結果定律	成交量代表努力，價格移動和收盤表現反映結果	比較是否量增價進，或量增但價格推不動

下跌後，股價幾次測試區間下緣卻壓不出新低，後續上漲更有延續，可能在吸籌。股價離開區間後，走出較高的高點和低點，才更有依據稱為上漲階段。上漲後的高位區間若反覆衝高失敗、下跌更有力，可能在派發。當支撐失守、反彈也一波比一波弱，便要重新評估下跌風險。

橫盤也可能是原趨勢中途休息。看圖時，可以先標成待確認區間，記下上下界以及會改變判讀的訊號。現代圖解常用 A 到 E 來說明區間如何形成及離開。這些標記能幫你整理觀察，實際價格走勢未必出現每個事件。

第一種先觀察價格短暫跌破支撐又收回區間，這是常說的 Spring。若之後回測沒有再跌破關鍵低點，賣壓也比先前弱，可以開始評估試單。跌破後一直收不回，先前的吸籌假設就要重看。

第二種等價格展現強勢訊號（SOS），再看回檔能否守住最後支撐點（LPS）附近。這條路徑也適用於沒有出現 Spring 的吸籌區間。若股價衝出區間後立刻跌回，先檢查是否觸及事前定義的失效條件。ChartSchool 吸籌與派發圖解

假設一檔虛構股票在 20 至 24 美元整理。某天跌到 19.50 美元後收回區間，接下來回測到 20.10 美元時成交較淡。假設你在價格回升後模擬以 20.70 美元買進，把停損觸發價放在 19.40 美元。每股計畫風險是 1.30 美元。

假設這次最多願意承擔 30 美元，未計成本最多 23 股。若先試買 20 股，計畫毛損是 26 美元。若價格跳空，實際在 18.90 美元才成交，毛損會是 36 美元。記錄時把停損觸發價、實際成交價和費用分開。美國 SEC 停損單說明

價格開始走強後，可以觀察回檔是否仍守住新的支撐，再評估上移保護性停損。若價格接近原先估算的目標，或突然出現放量不漲、突破失敗等變化，按事前計畫決定減碼或退出。

先辨認大盤方向，再在相同期間比較個股和基準的表現。做多時，優先研究上漲時較強、回檔時較抗跌的候選股。接著評估區間累積的因是否有足夠空間，再看價格和成交量是否支持進場，最後用大盤背景、出場距離與股數核對這筆交易。

因果定律的點數圖（Point & Figure）把價格變動畫成一欄欄記號。橫向計數會受格值、反轉設定和起算範圍影響，可用來估計目標區。入門時先把區間和失效價畫對，避免把區間天數直接換成漲幅。

有些區間直接向上走強，後續也可能出現守住支撐的回檔。先看價格能否延續，才決定原先的判讀是否成立。

成交量表示交易活躍。比較它出現在區間的甚麼位置、價格走了多遠，以及後續能否延續，才有依據評估買賣力量的變化。

計數得到的是估算範圍，可以作為觀察區。價格接近後，仍要用量價、支撐阻力和原有停損條件管理部位。

先記大盤方向、區間上下緣、進場觸發和失效價。用假設成交價算股數，回放後記下成交、費用和有沒有按計畫行動。

文中的教學算例採用假設價格。