William O'Neil 強勢股篩選：用 4 個線索理解 S、L、I

William O’Neil 篩選強勢股會一起看股價和成交量、股票相對於市場的表現，以及有沒有機構持有與增持的跡象。這些資料分別對應 CAN SLIM 的 S、L、I，回答股票供需、領先程度和機構參與三個問題。

先把符合盈利條件的候選股放在同一張表，再看各自的價量和相對表現。最後才補上更新較慢的機構持倉。三類數據各有比較口徑，先定義怎樣取數，日後才看得出改變。

本篇導覽

William O’Neil 強勢股篩選第一個線索，股價與成交量

S 看股份供給與交易需求如何反映在價量。流通股數指可在市場交易的股份，成交量是特定時段實際成交的股數。可交易股份較少時，一筆大額交易有時會帶來較大的價格變動。遇到增發、解禁或回購，應再核對發生時間與實際規模。原著用股份供應和交易量說明 S。McGraw Hill，《How to Make Money in Stocks》第四版

假設某股日均成交 100 萬股，今天成交 150 萬股，量比是 1.5 倍。若股價突破數週整理區且收近當日高位，可留意買盤是否延續。若同樣放量但收近當日低位，則要留意價格承接。任何一筆成交同時有買賣雙方，量本身只告訴你交易有多活躍。

看圖時，選定比較口徑並保持一致。例如，用前 50 個交易日的平均量判斷平日活躍程度，隔天再核對收盤位置及整理區。遇上指數換股、財報、拆股或半日市，記下事件和交易時段。低流通股也要查報價價差及成交深度，因為價位看得到，實際可成交的股數可能很少。

第二個線索，用相對強度評級比較同一股票範圍

L 問的是領先股還是落後股。相對強度評級衡量一隻股票的價格表現在比較範圍內排在哪裡。O’Neil Global Advisors 公開的方法說明涵蓋過去 12 個月的表現，最近三個月權重較大，分數以 1 至 99 顯示。依此口徑，接近 90 表示位居約前一成。分數的解讀要跟著供應商使用的市場範圍和算法。O’Neil Global Advisors，相對強度評級計算方法

同一觀察表可記錄整個市場的相對評級，再加一欄同行比較。例如兩家公司都屬同一個行業，甲股在行業回穩時率先回到整理區上緣，乙股仍在前期低位附近。回頭檢查盈利、成交量和波動後，你可以決定先替哪家公司準備更完整的觀察計畫。

比較兩個平台的分數前，先查更新日期、可比較股票範圍和計算期間。即使兩邊都叫相對強度，只要一邊只看大型股，另一邊包含小型股，結果就可能不同。沒有訂閱評級資料時，可用固定範圍和期間的報酬排名做練習，欄名寫明自己的算法。

第三個線索，用 RS 線觀察領先幅度是否改善

RS 線把股票價格與基準指數做成比值，讓你看出哪一邊走得較強。IBD 的圖表以標普 500 作比較基準。假設股票與基準起始都為 100，一段時間後股票為 108，基準為 103，比值變成約 1.049，代表比值比起點上升約 4.9%。Investor’s Business Daily，RS 線與標普 500 的比較

RS 線上升時，股票本身也可能下跌。若股票跌 2%、指數跌 5%，比值由 1 升至約 1.032，股票跌幅較小。這項線索可以幫你找較抗跌的候選股，進場仍要看個股圖表和大盤狀況。

RS 評級回答「在一組股票裡排在哪裡」，RS 線回答「相對一個指數的走勢如何」。常見的 RSI 則是以同一價格序列近期上漲和下跌的幅度計算的動能指標。如果軟體搜尋只出現 RSI，可以另建個股價格除以基準指數的比值，並用同一期間比較。TradingView，RSI 計算方式

如果股票拆股，使用可連續比較的調整後價格，避免把拆股當成突然落後。回看圖表也可以先標記同一天的股票與指數收盤，然後看看比較期間是否一致。把基準寫在欄名旁，別讓同一欄的部分數據用行業指數、另一部分用大盤。

第四個線索，核對機構持有的變化與資料日期

I 看機構參與，重點是誰持有、持有多少，以及幾季之間怎麼改變。IBD 的規則也觀察較有代表性的機構是否買入或增加持股。先看機構的投資風格、持有是否集中，再比較報告期末的股數。因指數調整形成的被動持股，解讀時可與主動選股分開。Investor’s Business Daily，20 項投資規則

美股 Form 13F 是達門檻的機構經理按季申報的持倉資料，通常可在季末後 45 天內提交。表上顯示的是指定證券的季末持倉，公開時點和持倉日期有落差。若今天出現放量上漲，可以追蹤後續價格，單憑這份舊持倉表無法確定是哪家機構當天在買。美國 SEC Investor.gov，Form 13F 持倉申報

資料齊全時，可記錄連續兩季的申報股數，再核對是否遇到拆股、增發或回購。持有股數與持有比例可能出現不同方向，例如機構持有股數增加，但公司發行的股份增加得更快。用持股變化作線索前，先確定兩期計算基礎一致。

把三家虛構公司放在同一張觀察表

甲股放量上行、RS 線向上，機構參與欄也有近期可查的資料，可先標出整理區上緣，等到買點條件成立。乙股的相對評級高，但突破當天沖高回落，先看價格能否重新站穩。丙股的機構持有增加，個股仍落後市場，等相對走勢改善再更新觀察優先次序。

盤後更新表格時，保留先前的判斷和日期，不要把舊紀錄覆寫。之後可回看自己當時依據的是哪個收盤價、哪一期持倉及哪個基準。這個做法也能提醒你，某些短期價量訊號和機構持倉資料的更新速度差很多。

候選	價量與相對表現	機構持有線索	下一步
甲股	放量收近高點，RS 線向上	主動型基金季末持股增加	標出整理區上緣
乙股	相對評級高，放量沖高回落	暫未看到下一季資料	等價格重新站穩
丙股	成交量普通，RS 線向下	持有增加，含指數基金	觀察相對走勢能否改善