Minervini 賣出策略要先分清三件事：判斷失效時控制虧損，走勢有利時規劃獲利保護，以及新買點出現後才評估加碼。它不是漲到某個固定百分比就全部賣出的單一口訣。
買入後股價上漲，新的難題很快會出現：怕賣早，又怕把利潤吐回去。你無法同時保住每一分浮盈又吃到整段趨勢，但可以事先決定願意交換什麼，讓下一步更有依據。
本篇導覽
Minervini 賣出策略：先分清停損與停利的工作
初始停損處理錯誤，獲利管理處理已經有利的交易。剛買入時，先關注原來的整理、突破與失效位置；出現浮盈後，則要重新衡量還有多少風險、可以容忍多少回吐，以及是否值得繼續持有。
不要因為公司故事好，就把本來的波段交易臨時改成長期投資。持有期限可以依計畫調整，但調整需要新的理由與風險安排。他在 2017 年本人訪談指出，不同交易目標會要求不同取捨；想拿較長的波段，本來就可能承受較大的短期回吐。
什麼情況要處理？從失效條件看起
原先計畫已失效，就應依事前規則處理，不必等自己的看法獲得市場認同。例如突破迅速失敗、原本應該緊密的整理變得鬆散，或跌破事前設定的風險位置，都需要檢視。
一根陰線不能自動代表趨勢結束；成交量、前後走勢與你的交易時間框架都重要。反過來，也不能在每次破壞後都加上一個新理由，讓離場條件永遠不會成立。把「觀察」、「減碼」與「退出」的條件分開寫，執行時較清楚。
獲利後怎麼保護？先決定可接受的回吐
移動保護位置或分批了結，都有代價，也都需要配合原本的交易目標。保護拉得很近，較容易保留眼前利潤，卻也可能在正常震盪中出場；放得較寬，能容納波動，也代表願意交回較多浮盈。
假設買價 50 美元，初始失效參考價 47.5 美元，之後漲至 56 美元。你可在計畫中評估新整理是否支持上移保護位置，或先減少部分持股。這只是情境演練，不能由 56 這個數字推出標準賣點；還要看當時型態、波動及持有目的。
他在 2018 年本人訪談談到，獲利了結比買入更涉及判斷。評估一筆交易，也應回看計畫與執行品質，而非只看賣出後是否繼續上漲。
分批賣出能緩和兩難，但沒有免費午餐
分批了結能先實現部分損益，同時保留一些參與後續走勢的部位。若股價繼續上升，已賣出的部分不會再貢獻獲利；若股價反轉，保留的部分仍會受影響。它調整的是風險與報酬分布，不能消除不確定性。
別把「先賣一半」當成每筆必做的儀式。事先寫明使用情境，例如價格快速延伸、事件將至，或帳戶曝險過高，並檢視減碼後剩餘部位的處理方式。若每次只因為緊張就賣一點，最後很難知道規則是否有效。
| 處理方式 | 可能換得什麼 | 同時放棄什麼 |
|---|---|---|
| 全部退出 | 結束這筆持倉的後續價格風險 | 之後上漲的參與機會 |
| 部分了結 | 實現部分損益、降低曝險 | 已賣出部分的後續報酬 |
| 上移保護位置 | 縮小計畫中的回吐空間 | 容納正常震盪的空間 |
| 依計畫續抱 | 保留較長走勢的可能性 | 接受帳面利潤波動 |
加碼要有新條件，不能只是把成本攤低
加碼應先有新的有效整理與買點，再重新核算整體部位風險。股價單純上漲幾個百分點，不代表必須加碼；跌了之後為了讓平均成本好看而繼續買，也不同於這套順勢方法的思路。
官方託管的 Master Trader Program 現場課程評介，亦記錄在更高 pivot 處買進的教學。這支持「新位置、新條件」的學習方向；並不代表股價變高後，風險就自然降低。
加碼後要看整體股數、各批入場價與退出安排。原部位有浮盈，不代表新增持股不會虧損，也不代表帳戶已經沒有風險。若新買點離合理失效位置很遠，減少股數或放棄，比把保護位置硬往下移更容易維持紀律。
覆盤時，把決策品質與單筆結果分開
好決策可能遇到虧損，壞決策也可能碰巧賺錢。記錄賣出前的資訊、原規則、實際動作與成本後損益，再觀察多次類似情境。不要因一筆賣早就刪除所有停利規則，也別因一次僥倖回本，就認為不處理虧損是好方法。
實作可用四欄：當時持有理由、失效條件、實際處理、是否遵守計畫。累積案例後，再評估保護是否過緊、減碼是否太隨意。本文為策略教育，假設案例不是回測結果，也不是買賣或加碼任何證券的建議。
假設案例：加碼後別只看平均成本
假設原先以 50 美元買入 20 股；之後出現新的有效整理，你再以 55 美元買入 10 股。合計 30 股、總成本 1,550 美元，平均約 51.67 美元。這只是計算示例，不表示 55 美元一定存在合適買點。
若新的整體退出參考價是 52 美元，在能按此價格成交且未計費用的假設下，原先 20 股可賺 40 美元，新增 10 股則虧 30 美元，合計仍賺 10 美元。平均成本看起來低於退出位置，卻掩蓋了新舊部位承擔不同任務的事實。
若隔夜跳空到更低位置，實際結果又會改變。加碼前應問：目前價格跌到退出參考位置，帳戶會回吐多少？新增持股是否讓單一公司占比過高？若需要為了保留新增部位而放寬全部停損，這個安排是否仍符合原計畫？
對剛建立流程的讀者，先把一筆進場與退出完整執行，比急著加入複雜加碼更容易辨認問題。等紀錄顯示自己能穩定遵守規則，再評估是否需要增加決策層次。
常見問題
一定漲 20% 就賣嗎？
不能把固定 20% 當成每筆交易的統一規則。獲利管理需要配合走勢、風險、速度及持有目標，應在自己的計畫中明確定義。
移到成本價，是否等於沒有風險？
不是。成本價只是價格參考，跳空、滑價與費用仍可能造成損失；若保護位置不符合股價結構，也可能很容易被正常波動觸發。
賣出後繼續漲，代表賣錯了嗎？
未必。應檢查當時資訊與交易目標是否支持這個決定，以及是否照計畫執行。之後的價格只能提供覆盤材料，不能直接代替決策品質的判斷。
接著閱讀
延伸練習：用停損與部位大小計算交易風險。
資料來源與閱讀說明
資料核對日期：2026 年 11 月 11 日。本文為獨立整理的策略教學，並非官方課程；文中假設算例不代表歷史或預期績效。交易涉及本金損失風險，停損亦可能因跳空或滑價超出計畫。
