Minervini SEPA 策略：5 個環節接好選股、買點與出場

SEPA 策略是 Minervini 的特定進場點分析（Specific Entry Point Analysis），用趨勢、基本面、催化因素、進場點與出場點，組成完整的股票交易判斷。它的名字提到進場，實際運用卻不能漏掉選股與退出。

這一課先把架構接起來。你不需要一開始就背全部技術條件，先能說清楚「我在找什麼股票、何時才買、看錯怎麼辦」，後面的趨勢模板和 VCP 才有位置。

本篇導覽

原著《Trade Like a Stock Market Wizard》用這五個面向建立分析架構，英文名稱可核對 McGraw Hill 出版商頁面。不要把 SEPA 四個字母各自硬拆成一個選股指標，這樣容易誤解原意。

趨勢告訴你研究方向，整理告訴你等待什麼，買點才決定是否開始承擔風險。順序混在一起，就很容易因為一段短暫反彈，誤把長期下跌中的股票當成強勢股。

他的官方趨勢模板文章存檔強調，先確認長期上升階段，再研究整理與進場。模板會用股價、50／150／200 日均線和相對強弱等條件縮小範圍，但通過條件仍然不是立即買入的指令。

這像篩選球隊時先看近期體能和比賽狀態，接著才研究誰適合在什麼時間上場。你可以對一家公司很有信心，同時承認它目前的走勢還不適合這套交易方式。

基本面可以從營收、每股盈餘（EPS）、利潤率、現金流與經營說明開始看。重點不只是數字大不大，而是最近幾季的變化、成長來源，以及改善是否依賴一次性項目。

在 2017 年本人訪談中，他解釋成長的改善和加速很重要。高成長但持續減速，和原本低迷後開始改善，是不同的企業情境，不能只用同一個百分比劃線。

催化因素可能是新產品、新市場、產業變化或經營改善。它是研究方向，不是看到利好新聞就必須買。某些強勢股早期還沒有明確可見的原因，也不應為了填滿表格，替它編出一個「一定會大漲」的故事。

合適買點應讓你有辦法說明：什麼走勢代表原先的判斷失效。若你只知道想買，卻不知道哪裡該放棄，就很難算出合理部位。

例如一隻虛構股票準備突破整理區，你先記下預期進場位置及支撐失效條件，才計算股數。若進場時價格已遠離原定位置，每股風險變大，原計畫就需要重算，也可以直接放棄。

出場分兩種工作：一種處理錯誤，例如突破失敗、跌破事前定義的失效位置；另一種管理獲利，例如走勢失去動能後減碼。兩者不能都用「再等等」代替，也沒有每次漲到同一百分比就全賣的通用答案。

同樣的型態，在市場承接良好和普遍假突破時，體感可能完全不同。這不是要求你精準預測指數，而是要觀察候選股是否有延續性，以及自己的交易是否開始提供正面回饋。

他在 2018 年訪談談到漸進曝險：先小規模參與，初始交易出現利潤後，再逐步增加承擔。若接連停損，應先減少曝險並檢查原因，而不是提高部位追回損失。

現金也是一種安排。沒有符合條件的交易時，保留資金並不代表落後；如果每次都必須找理由下單，篩選規則就失去意義。

你可以用下面的欄位開始，每欄寫一兩句即可。這是方便學習的編輯表格，並非作者公布的另一套固定公式。

只研究財報，可能買到好公司但時機不合；只研究圖形，可能忽略財報前的跳空；只設定停損，卻買了太多股，仍然可能承受難以接受的損失。SEPA 的價值，是提醒你把這些決定放在一起。

練習時，先挑幾張歷史圖和當時可見的公司資料，逐格寫下判斷。不要看完結局才替買點找理由。若資料不足，就在計畫上註明不知道，這比把每張圖都解釋成完美案例更有幫助。

不是。SEPA 是整體分析架構，VCP 是其中一種觀察波動與成交量收緊的型態。只有 VCP 外形，並不代表其他交易條件已經成立。

不能把它想成五個開關。趨勢、進出場與風險需要具體條件，基本面和催化因素也要研究，但催化原因未必在走勢初期已經完全清楚。

可以用來研究和篩選，但沒有合適機會時不必交易。接連失敗時應降低曝險並檢討，不應假定同一型態在所有市場狀態都有效。

資料核對日期：2026 年 11 月 11 日。本文為獨立整理的策略教學，並非官方課程；文中假設算例不代表歷史或預期績效。交易涉及本金損失風險，停損亦可能因跳空或滑價超出計畫。