Richard Wyckoff 派發｜用 4 個步驟辨認高位轉弱

Richard Wyckoff 的派發判讀，先看上升趨勢是否停下，再看價格在區間上方能否繼續推進，以及跌破支撐後的反彈能不能收復原位。 上破回落可提供轉弱線索。若之後出現低點下移、反彈受阻，才多了支持派發的證據。

以下用後來整理的 Wyckoff A 到 E 階段及縮寫讀圖。派發描述高位轉弱的可能過程，圖表可供觀察價量，無法直接判定誰在賣出。案例數字均為虛構。Wyckoff Analytics，三大定律、區間圖例與點數圖 Hank Pruden 與 Max von Lichtenstein，吸籌與派發圖例

本篇導覽

Richard Wyckoff 派發第一步，找出升勢停頓的線索

在現代圖例中，A 階段用來看原升勢如何停下。初步供應（PSY）指上升後首次出現明顯賣壓，買入高潮（BC）則是價格和成交量急劇變動的高位。之後的自動回落（AR）可提供區間下緣，二次測試（ST）則回看高位附近的買方能否再推高。Wyckoff Analytics，三大定律、區間圖例與點數圖

假設一檔股票從 58 升到 82，衝高當日成交量擴大至 260 萬股，接著回落到 73。下一次反彈只到 80.80，成交量約 105 萬股，價格走幅也收窄。可先暫畫 73 至 82 的區間，並記錄高位附近的上推有沒有變得費力。

也有升勢逐步減速，沒有明顯高潮的情況。可觀察每一輪反彈的高點和收盤位置，等區間成形。高位盤整也可能再向上走，先保留兩種路徑，等價格在區間內外留下新證據。

第二步，觀察區間拉鋸和上破回落

在 B 階段，把每輪上推與回落放在一起看。若上推越來越短、回落卻越來越深，便記下上下兩邊的差異。相反的變化也要記錄，例如低點逐步抬高，且多次靠近上緣時都能收近高點。Hank Pruden 與 Max von Lichtenstein，吸籌與派發圖例

上衝回落（UT）是價格一度越過阻力，隨後很快回到區間。派發後上衝（UTAD）是現代圖例用於較後期的一次上破回落。典型圖例把它放在 C 階段，也有完全沒有 UTAD 的派發走法。要等後續是否轉弱，才有理由從一次上衝更新整段區間的判斷。Wyckoff Analytics，三大定律、區間圖例與點數圖

例如股價一度升到 83.40，當天收回 81.10，先記為上衝回落候選。若之後收復 82、在上方持續交易，且回檔也守得住，這個候選判斷就要重查。若價格回到區間下半部，則再看支撐如何反應。

第三步，用弱勢訊號與反彈核對跌破

弱勢訊號（SOW）常是價格向區間下緣推進或跌破下緣，並伴隨較大的波幅與成交量。其後反彈若走幅偏窄、無力收復支撐，可暫記為最後供應點（LPSY）候選。這類反彈可以出現不止一次。量縮可能顯示買方意願弱，若量大卻推不動，也可觀察是否有供應壓住反彈。Wyckoff Analytics，三大定律、區間圖例與點數圖 Hank Pruden 與 Max von Lichtenstein，吸籌與派發圖例

沿用 73 至 82 的虛構區間。假設價格下探到 71.80，成交升到 210 萬股，其後反彈到 72.80 便回落，反彈時成交 85 萬股。此時可在 D 階段觀察原支撐是否轉成阻力。若後面繼續向下到 68，並在區間外形成更低的高低點，則可記錄 E 階段的下跌延續。

第四步，按當時資料更新部位與觀察

已有做多部位時，先把原本的退出條件找出來，再判斷價格是否已經觸發。等待派發標籤完整才行動，可能讓實際退出距離拉大。回放時可比較「跌破當日觸發」和「等收盤確認」兩種事先寫好的規則，分別記下成交和價差。

先遮住後面的行情，每次只多看一段。寫下當下的區間、高低點、成交量和待確認事項。若市場收復原支撐、突破上緣後維持，按新證據更新。保留先前假設，可以看出當時的判斷有多早，也能找出過早貼標籤的地方。

虛構觀察	價格或成交量	當時可記的線索
衝高後回落、再測上緣	82 → 73 → 80.80	升勢停頓，先標區間
盤中上破、收回區間	最高 83.40，收 81.10	上衝回落候選，等後續
跌破支撐	低見 71.80，成交 210 萬股	核對失守是否延續
反彈遇阻後續跌	72.80 → 68	原支撐附近有阻力，低點再下移