撰文：Miracoup · 2026 年 11 月 7 日 · Mark Minervini 連載 42／48
股票空手等待，是在新增交易條件未完成時保留選擇，而不是預測市場必跌，也不是什麼都不做。先分清資料不足、條件不符與計畫可執行，再決定研究動作。停止新增部位不等於既有持股必須全部賣出；原有部位仍需按各自的持有與退出安排處理。
本文導覽
- 一、條件不符合時，先辨認是哪一種問題
- 二、市場不利時的曝險：新增部位與既有持股分開
- 三、空手仍有成本：分清收益、通膨與產品風險
- 四、空手期間可以做什麼：維護會改變的資料
- 五、重新進場前，重讀條件與執行能力
- 常見問題
一、條件不符合時，先辨認是哪一種問題
資料不足，是你還不能判斷，例如申報時間未確認、圖表歷史不夠或事件內容未釐清。條件不符，是你已確認某一個事前要求沒有成立，例如候選者不符合自己的趨勢定義。兩者需要不同動作：前者補資料，後者等待條件改變，不能混成「看起來還可以」。
Minervini 在公開訪談中說明，沒有符合其條件時不會交易。來源：Michael Sincere：Minervini 原訪談。本篇把這個觀念延伸成本站原創的三種研究狀態，沒有把它解讀成任何時候都應清空帳戶，也沒有提供判定整體市場的固定分數。
| 目前狀態 | 適合記錄的下一步 | 不能直接推論 |
|---|---|---|
| 資料不足 | 列出缺口、來源與補查條件 | 未知等於通過 |
| 條件不符 | 記下不符項與重查觸發 | 下次一定變好 |
| 證據與計畫可檢查 | 核對數量、事件及執行限制 | 已保證獲利或必須下單 |
把「可寫計畫」與「立刻買進」分開，能保留最後的現金、總曝險與訂單檢查。有時個股條件完整，但個人無法監察、資金需要另用或帳戶已有相近曝險，新增交易仍可能不適合。
二、市場不利時的曝險：新增部位與既有持股分開
若自己的方法需要市場與領導股同時配合，應在事前寫清楚用什麼觀察、何時更新與何時停止新增。單日新聞或朋友的悲觀情緒，不能自動替代既定條件。反過來，條件已明確不符時，也不能只為避免空手而臨時降低標準。
既有持股則另查原持有理由、事件、剩餘股數與退出條件。「今天不開新倉」與「今天全部退出」是不同決策。若有明確失效規則，按計畫處理；若沒有，就先承認計畫缺口，而不是用一個空手口號代替所有部位管理。
帳戶層級還要看集中程度與資金用途。即使每一筆個別計畫看似完整，多檔高度相關股票也可能同時波動。以現金降低特定股票曝險，不會自動完成資產配置；本文也不把任何現金比例描述成適合所有美股投資者的標準。
三、空手仍有成本：分清收益、通膨與產品風險
原創單期例子：起始 US$10,000，假設名目收益2%、同一期物價指數上升3%，不計稅與費用。期末名目金額是10,200，但以起點購買力表示，10,200÷1.03＝US$9,902.91；實質變化為1.02÷1.03−1＝約−0.9709%。這不是當前利率、通膨預測或任何產品報價。
名目金額增加，購買力仍可能減少。直接用2%減3%得到−1%，只是近似；本例用比例換算讓分母清楚。若加入費用與稅，還要依實際口徑重算，不能把稅前年收益和稅後支出混在同一張表。
銀行存款、券商現金餘額與貨幣市場基金不是同一種產品。Investor.gov 指出貨幣市場基金仍有費用、損失及通膨風險，也不能當成受 FDIC 保障的銀行存款。來源：Investor.gov：Money Market Funds。選用前要看實際產品文件、保障範圍與贖回條件，不能只因名稱含「現金」便視為沒有風險。
四、空手期間可以做什麼：維護會改變的資料
觀察名單可以保留文件來源、資料期間、下一個公告、價格結構、未完成欄位及移出原因。先定義何時重查，例如新申報公布、價格回到研究區間或條件被破壞；再按這些事件更新，而不是看到漲幅榜才反覆追著換名單。
也可以整理上一段交易的執行：是否有未記錄的改單、是否把停損觸發價誤當成交價、是否在同一事件中重複增加相近曝險。空手期間不必每天製造一個買進結論，但應有可完成的研究工作，以及下次檢查的具體條件。
失敗的等待有兩種：一種沒有任何重啟標準，於是永遠說「再看看」；另一種名義上等待，實際卻看到上漲便破例。前者要補足觀察與更新條件，後者要保留違規紀錄。兩者都不能只靠最後市場漲跌，判斷等待是否有紀律。
五、重新進場前，重讀條件與執行能力
重啟時先核對資料仍有效，再查原先不符的項目是否確實改變，接著重新計算買價與失效位置的距離。等待期間價格可能已變，不能把幾週前的股數與風險計算直接沿用。若買點已遠離，應重做計畫，不能為補回「錯過的報酬」而強迫成交。
最後核對可動用現金、已持有部位、事件時間、券商單別與自己能否監察。若有任何重要欄位未知，回到研究狀態；若條件完整，也只表示可以依個人計畫評估下一步，不表示市場欠你一筆獲利。
檢討等待的品質時，保存當時資訊與版本，區分合規等待、因恐懼偏離計畫、資料延遲及沒有可交易條件。只看一段時間後大盤上漲，就把所有空手視為錯誤，會忽略方法的限制；只看後來下跌就稱自己預測成功，也同樣混入事後資訊。
常見問題
不交易是不是代表錯失所有機會？
空手確實可能錯過部分上漲，但參與每一段行情不是可保證完成的目標。重點是有沒有依當時資料與原定條件決策，以及是否持續保留重查與重啟的安排。
持有現金會有通膨風險嗎？
會。名目金額與購買力不同；產品還有各自的費用及信用或市場風險。本篇算例只說明換算，不能用來預測現金或股票下一期表現。
系列閱讀：上一集：為何不要只買熟悉的股票？新股與新領導股的研究檢查 · 下一集：從選股到退出：Miracoup 八項原創學習檢核 · Mark Minervini 文章專頁
資料來源與編輯說明
- Michael Sincere：Minervini 原訪談，公開的趨勢、風險與紀律觀念；不採當時市況與收益。
- Investor.gov：Money Market Funds，現金管理工具仍有產品及通膨風險。
資料核對日期：2026 年 11 月 7 日。本文為 Miracoup 原創教育整理；附件僅作主題規劃；未取得原書全文逐頁核對。圖解、數值、流程與檢核欄位為本站設計，並非原書翻譯、官方評級、實際績效、回測或預測。本文不構成個人化投資建議，投資可能損失本金。