撰文：Miracoup · 2026 年 11 月 7 日 · Mark Minervini 連載 08／48
Stage 2 股票的辨認重點，是價格已形成持續上升的結構，且均線方向、股價位置與相對表現能提供一致證據。單日大漲、一次突破或站上一條均線，都不足以確定進入第二階段；即使趨勢條件成立，仍須另外評估進場位置、失效條件與部位風險。
上一集介紹股價四階段，本篇把焦點收窄到第二階段上漲：如何先描述看到的結構，再區分持續上升與下跌後反彈。下一集則會整理 Minervini 趨勢模板的八項具體條件；本篇的練習表是研究提示，不取代完整模板。
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一、第二階段的價格結構
第二階段是一種上升趨勢狀態，而不是股票每天都漲。觀察時應把幾次推進與回落放在一起：後續高點有沒有超過前高，回落低點是否逐步抬高，整理後能否重新推進。Schwab 的圖表教育以逐次提高的高點和低點描述上升趨勢，並提醒歷史走勢不保證未來結果。來源：Schwab，How to Read Stock Charts and Trading Patterns。
Minervini 在公開訪談中說明，他先要求股票處於上升趨勢，再關注相對整體市場的強勢與 VCP 波動收縮形態。這個順序有助於區分「值得繼續研究」與「具備特定進場安排」兩件事。不能只看到一段漲幅，便宣稱符合他的全部條件。來源：Michael Sincere，Minervini 原訪談。
用虛構收盤序列練習描述
圖中的 A 組為十二個虛構週收盤價：40、44、42、47、45、51、48、54、52、58、55、61 美元。按這組教學序列，回落收盤從 42、45、48、52 到 55 逐步抬高，推進後的收盤也持續超越前一個轉折。這支持「這十二個觀察點呈上升結構」的描述。
但圖只顯示每週收盤，沒有週內最高、最低與成交量，更沒有足夠的每日資料計算長期均線。因此，A 組不是已通過完整 Stage 2 趨勢模板的證明。把收盤轉折稱為「週內低點」，或從這張簡圖推定長期均線已上升，都會超出資料能回答的範圍。
二、均線方向如何判讀
均線能把每日波動整理成較容易追蹤的路徑。Fidelity 將簡單移動平均線（SMA）定義為指定期間價格的平均；期間越長，曲線通常越平滑，但對新價格變化的反應也越慢。來源：Fidelity，Simple Moving Average。
辨認上升階段時，可以依序檢查價格在中長期均線的哪一側、各均線彼此如何排列，以及長期均線是否已由下降轉為持續抬升。Minervini 官方網站提供的工作坊原始報導，也把均線、相對強度及股價相對年度高低點的位置列為 Stage 2 趨勢模板的重要元素。來源：Stocks & Commodities，2020 Master Trader Program 工作坊報導。
位置、排序與方向要分開記
「股價今天高於均線」是位置；「較短期均線高於較長期均線」是排序；「同一條均線比先前更高」才涉及方向。三者不能互相替代。反彈可能讓價格短暫穿過均線，長期均線卻仍向下；另一種情況是均線排序良好，但價格已離近期整理區很遠，進場風險仍需要另外計算。
研究筆記要寫清楚日線或週線、SMA 或其他平均方式、比較哪兩個時點，以及資料是否處理拆股。不要只憑圖上線條看起來向右上方，就把「上升多久」省略。完整日均線門檻與判定欄位會在下一集說明；本篇不把十二個週收盤點硬換算成 50、150 或 200 日均線。
三、相對強度與股價位置
絕對價格上升與相對表現領先，是兩個問題。Fidelity 的 Relative Strength Comparison 以一項證券價格除以比較證券或指數價格；比率上升，代表前者在相對表現上較強。使用時應固定比較基準、觀察期間及價格資料規格。來源：Fidelity，Relative Strength Comparison。
例如，純假設個股由 50 漲至 55 美元，上升 10%；同期間比較指數由 100 漲至 120，上升 20%。個股雖然上漲，價格比率卻由 0.50 降至約 0.458，並未跑贏該基準。反過來，個股在大盤下跌時跌得較少，也可能呈相對強勢；這仍不等於它已具備絕對上升趨勢。
股價位置則追問：目前價格相對較長期間的高低點處在哪裡？一段急彈可能只是收復先前跌幅的一小部分；接近高點也不能自動證明存在合適買點。應把位置與結構、均線分開記錄，再確認證據是否互相支持。
比率線、RS 排名與 RSI 不混用
個股對指數的比率線，與資料商把股票放進某個股票池計算的 RS 排名，不是同一份資料。排名還需要交代供應商、股票池與計算方法；缺少數據時，應保留為待確認，不能用單一期間漲幅代填。RSI 則是根據價格變動計算的動能震盪指標，並非相對市場排名。來源：Fidelity，Relative Strength Index。
四、如何排除看似強勢的反彈
圖中的 B 組同樣是原創虛構週收盤：70、65、67、60、63、55、58、50、56、60、57、54 美元。從第八點 50 到第十點 60，上漲 20%，視覺上相當突出；但第十點仍低於第五點的 63，後兩點又回到 57、54。單挑那段反彈，便會漏掉前面的下跌背景與後面的回落。
A、B 使用同一價格尺度及相同觀察點數，便於比較；兩者都沒有成交量、長期均線或 RS 排名。因此，本篇只說 A 的收盤轉折較支持持續上升的描述，B 則顯示急彈仍可能留在較弱結構之中，並不替任何一組宣告完整模板合格。
排除反彈時，可以先保留原來的高低點與觀察規則，再等新增資料回答問題：反彈是否越過先前的重要區域？回落是否守住較高的位置？中長期結構是否同步改善？如果條件尚未一致，「暫時無法分類」是合理的研究紀錄，不必為每張圖硬貼 Stage 2 標籤。
而且反彈可能後來發展成持續上升；上升結構也可能遭遇跳空、突破失敗或突發事件。階段判斷應隨新證據更新。若先認定它必須上漲，再不斷往後移動失效條件，就無法檢查原判斷是否有效。
五、用檢核表練習辨認
以下是本文原創的判讀練習表，目的在於分清已知與未知，不是八項趨勢模板，也沒有自訂總分。請先記觀察日期，再為每格填入具體數據或「資料不足」。
| 檢查面向 | 應保留的證據 | 需要追問的反例 |
|---|---|---|
| 價格結構 | 同一時間尺度的轉折點、整理區與後續推進 | 是否只挑一段急漲，忽略更長的下跌？ |
| 均線 | 種類、期間、位置、排序與方向 | 是否只有單日站上，長期方向仍下降？ |
| 相對表現 | 基準、期間、比率線；另列 RS 排名來源 | 是否漲得比市場少，或把 RSI 當排名？ |
| 股價位置 | 同口徑的較長期高低點與目前位置 | 是否仍在大幅下跌後的局部反彈？ |
| 交易安排 | 另寫買點依據、失效條件、事件與部位風險 | 是否趨勢看似成立，卻無法合理安排風險？ |
套用到 A、B，價格結構可以討論；長期均線、成交量與排名則一律保留未知。若真正研究美股，應補齊可追溯的每日資料、完整圖表及事件日程，再按照一致規則篩選，不能把簡圖缺少的資訊靠想像補上。
把判讀停在當時已知的位置
練習時可先遮住 W11、W12，只讀到 W10。A 組當時收在 58，高於前一個轉折收盤 54；B 組收在 60，雖高於 W07 的 58，卻仍低於 W05 的 63。把兩個背景一併留下，才不會因為最後結果不同，就事後重畫一套剛好正確的規則。
接著逐週揭開新增資料，另記它支持或削弱了哪個假設。若只收藏最後上漲的圖，略過突破失敗、持續整理與判斷不明的樣本，便無法知道自己的辨識方式是否穩定。保留未入選的案例，也有助於發現篩選規則是否過度依賴某一段行情。
真實研究還應保存資料擷取日期與判讀時間，將事後新增的財報或圖表修正另作註記。這樣留下的是可以重做的觀察，而不是一張只剩「當初應該買」的截圖。
最後，把候選股研究接回 連載 04 的事前交易計畫。趨勢篩選只回答是否值得進一步研究；進場是否符合事先條件、能否承受可能損失，以及條件失效時怎樣處理，仍是獨立工作。完成判讀練習後，可接著用 連載 09 的八項模板 核對具體欄位。
常見問題
Stage 2 一定是買點嗎？
不是。Stage 2 是趨勢狀態的判斷；特定買點還涉及整理形態、觸發方式、失效條件及可接受風險。即使候選股符合趨勢篩選，也可能因價格位置、流動性或事件風險而不適合某一份交易計畫。
突破後就算第二階段嗎？
不能只靠一次突破決定。要先說明突破哪個區域，再檢查較長期的價格結構、均線與相對表現。突破也可能失敗，資料不足時應保留判斷，而不是等到事後上漲才把當時標成已確定的第二階段。
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資料來源與編輯說明
- Michael Sincere：My (Expanded) MarketWatch Interview with Stock Market Wizard Mark Minervini，用於作者對上升趨勢、相對強勢與 VCP 的公開說明。
- Stocks & Commodities：2020 Master Trader Program: Superperformance Workshop With Mark Minervini，由 Minervini 官方網站提供的原始工作坊報導，用於 Stage 2 與趨勢模板的關聯。
- Schwab：How to Read Stock Charts and Trading Patterns，用於價格圖表與趨勢轉折的基礎描述。
- Fidelity：Simple Moving Average，用於均線定義與延遲。
- Fidelity：Relative Strength Comparison 與 Relative Strength Index，用於區分比較比率與動能指標。
資料核對日期：2026 年 11 月 6 日。本文為 Miracoup 原創教育整理，不是原書逐頁翻譯或章節轉載。圖與數字全部為原創虛構資料，不是真實股票、績效回測或未來預測；十二個週收盤點不足以計算完整日均線或驗證趨勢模板。本文不構成個人化投資建議或報酬保證；投資可能損失本金。