StanW 的文章

  1. 股票 Stocks
一個人要經歷多少次牛熊市,才能被稱為「華爾街神童」? 一個人要看過多少個市場的起伏變幻,才能準確預測股市行情? 一個人要有什麼樣的智慧,才能授人以漁? 對於上述問題,史丹•溫斯坦絕對有資格回答。作為華爾街的首席交易大師,史丹•溫斯坦在股市浮沉多年,深諳其運行之道。史丹•溫斯坦經常在全美著名的金融報紙或者期刊,如《華爾街日報》、《紐約時報》、《貝隆金融周刊》上撰寫金融評論,並將自己縱橫華爾街數十載的寶貴經驗都濃縮在了其著作《史丹•溫斯坦稱傲牛熊市的秘密》中,把市場技術分析理論轉化為了簡明的操作規則。今天,小編就與大家一起來讀一讀這本書。 《史丹•溫斯坦稱傲牛熊市的秘密》是一本老書,在其出版之時,中國的股市才剛剛開張。可以說,這本書引導了無數中國早期投資者的投資理念。史丹•溫斯坦信奉「價格呈現一切」,所有基本面的信息都已經綜合反映在它的股票價格之上,認為在控制好自己貪婪和恐懼的前提下,及時發現並解讀市場提供的明顯線索,就可以在市場中保持盈利。該書從史丹•溫斯坦的投資哲學層面出發,沿着股票階段、買入時機和賣出時機,一步步的揭開了技術分析的面紗,帶領着大家找尋非同一般的大牛股。 推薦理由 史丹•溫斯坦將市場技術分析理論轉化成簡明的操作規則,任何投資人皆可從中獲利。 ——《金融評論》 本書堪稱技術分析的絕佳經典,精讀可以獲得無上的樂趣,值得典藏。 ——《貝隆金融周刊》 這是一部不可思議的著作,是有史以來最棒的交易手冊。 ——《今日美國》 股價運行的四個階段 史丹•溫斯坦總結的階段分析法惠及了全球億萬股民,作為其投資生涯中的精華,這一方法也貫穿了《史丹•溫斯坦稱傲牛熊市的奧秘》全書。該方法認為,在股票市場中,只要順勢而為,利用股市周期變化圖來進行協助交易即可獲得較為不錯的投資成果。史丹•溫斯坦稱,股價運行主要可分為以下四個階段: 1.底部階段(第一階段),上下震盪。最初是30周MA停滯下降開始橫盤運行;同時,股票間歇性的漲跌使得股價在30周MA上下振蕩。在這個階段,通例會有數次振蕩發生在支持區域(交易區間的底部)和阻力區域(交易區間的頂部)之間。整個底部階段可以連續數月乃至數年。 2.上漲階段(第二階段),向上運行。成交量顯明增大,股價向上衝破阻力區域,30周MA開始上漲,此時股價依託着30周MA向上運行。 3.頂部階段(第三階段),上下震盪。成交量通常較大,股價來歸振蕩,波動較大。30周MA的向上斜率趨緩而且開始趨於水平,股價環繞着平緩的30周MA上下振蕩。 4.下降階段(第四階段),向下運行。30周MA的趨向由平緩轉為下跌,股價有效跌破30周MA,並在30周MA的壓制下向下運行,每一次下跌都創出新低,而每次超賣後的反彈都低於前一次的高點。該階段的向下衝破並不一定須要成交量的顯明放大來確認。成交量放大的向下衝破,隨同着隨之而來的成交量萎縮的反彈(至衝破點),這常常是暴跌前的信號。 任何一隻股票都必然處於上述的某一個階段。在30周均線由平趨翹,股價初次向上衝破底部階段的阻力區和30周均線時,是股價進入第二階段的戰略性改變的主要標誌。史丹•溫斯坦強調,在股市操作方面,決不預測底部,決不在第三第四階段買入股票,決不在第四階段持有股票,是階段剖析法的基本原則。 理想的買入時機 史丹•溫斯坦認為,對一名投資者來說,買入一隻股票有兩個合適的時機。第一個買入點是股價初次突破第一階段,進入第二階段的時候;第二個,也是更安全的買入點是推動首次突破的買方力量稍有鬆懈,股價回調至突破點附近的時候。 在本書中,史丹•溫斯坦還給大家提供了一份買入股票的快速指南: 1.檢查整體市場的主要趨勢; 2.發現在技術分析上表現不錯的幾個行業; 3.將這幾個行業中有着上漲潛力但目前仍處於交易區間的股票列入清單,並記錄下每隻股票需要向上突破的價位; 4.將清單中的範圍縮小,剔除在附近的上漲通道中存在阻力區域的那些股票; 5.檢查相對強度,進一步縮小清單中的買入對象; 6.對符合買入標準的這些股票下達止損買單,買入擬持倉數量的一半; 7.如果向上突破時成交量放大,回調時成交量收縮,就在股價回落至首次突破點附近買入擬持倉量的另一半; 8.如果成交量的變化不利(在向上突破時沒有明顯放大),就在股價第一次上漲後賣出;如果這隻股票未能上漲而回跌至突破點一下,就立即拋售。 推薦的賣出方式 在了解完買入後,還有一個非常重要的步驟就是知道何時賣出股票。如果想要在股票市場中大有斬獲,賣出決策同樣起着至關重要的作用。很多投資者賣出股票的原因都是因為自己的感覺。感覺股價太高了就決定將其賣出,然後在賣出後眼睜睜看着股價繼續上漲。對此,史丹•溫斯坦給出了幾個錯誤的判斷賣出時機的做法: ①不要把你是否賣出股票的決定建立在對股息的考慮上; ②不要因為一隻股票的市盈率很低就繼續持有它; ③不要僅僅因為某隻股票的市盈率太高就賣掉它; ④不要在股市不景氣時向下攤平; ⑤不要因為整個市場整體呈牛市就拒絕賣出股票; ⑥不要等到下次反彈再賣出; ⑦不要因為一隻股票的質量好就一直持有不放。 同時,史丹•溫斯坦也給出了正確選擇賣出時機的方法。 對業餘投資者來說,需要關注的兩個點位是前期支撐線水平和30周移動平均線趨勢,破位賣出。在股價上升過程中,即使股價時而略低於30周移動平均線,也可持有,但有兩個條件:1、30周移動平均線呈上升趨勢;2、股價回落不能低於前期的低點。 對專業投資者來說,持有股票不能破30周移動平均線,上升過度或遠高於30周移動平均線可賣出1/3到2/3,回拉時買回。回調時不會突破下檔的4%-6%,用回調4%-6%設好止損位。 史丹•溫斯坦的投資戒律 1.當整體市場處於空頭走勢時,不可買進。 2.不可買入表現不好的行業中的股票。 3.不可買入處於30周移動平均線下方的個股。 4.不可買入其30周移動平均線處於下降狀態的個股(即使股價位於這條均線的上方)。 5.無論某隻股票的上漲趨勢如何明顯,不要在其上漲的後期買入,此時股價已經遠遠高於理想的進入點。 6.不可買入向上突破時成交量無明顯放大的個股。如果你因為採用停損買單而買進,也要迅速地將其賣出。 7.不可買入相對強度不佳的個股。 8.不可買入在上升通道中有大量阻力區域的個股。 9.不可猜測底部。某些股票的價格看上去很便宜,一旦你買入後就會為第四階段(下跌階段)的災難付出高昂的成本。你應該在股票向上突破阻力區域之後才買入。 有效執行交易的20條法則 1.尋找你認同的進場狀況,或是持續留在場外直到它們出現。不好的交易執行將會毀壞完美的操作佈局。 2.在你交易之前看看報價,找出足以佐證你的看法的蛛絲馬跡。時間、盤整以及趨勢必須支持你所預期即將發生的反轉、突破或是假突破。 […]
  1. 股票 Stocks
史丹·溫斯坦所著《笑傲牛熊》一書,將很多其他技術分析書籍演繹得紛繁複雜的投資方法以通俗易懂直切要害的方式解構出來。「大道至簡,萬變不離其宗」,投資亦如是。所以,與大多數武功秘籍都有其基本心法一樣,該書的精髓大致可以概括為「順勢而為,擇時而動;量價為據,止損為先」十六個字。 順勢而為 擇時而動 雖然該書極力反對投資者跟隨市場上瞬息萬變的資訊及其他人的誤導而進行個股基本面分析式的偽「價值投資」,並認為所有的市場信息都能通過股票的走勢反映出來。但我們還是會發現,其所陳述的技術分析方法最終落點還是在於通過股票形態的觀察,去及早發現市場對投資標的的預期差,進而獲得超額收益。這與價值投資不謀而合,歸納起來都可總結為投資需要「順勢而為,擇時而動」。 《壇經》中云:「時有風吹幡動,一僧曰風動,一僧曰幡動。議論不已。惠能進曰:『非風動,非幡動,仁者心動』」。此段禪語,說的是人心浮動會影響到對事物的判斷。應用到股市中,可理解預期對於個股以至於整個市場走勢推動作用的重要性,股票的上漲,是投資者對其未來成長空間預期在股價上的反映,預期基於公司當前基本面又不局限於基本面,總是有先知先覺的人能作出正確投資抉擇。在本書看來,這種預期最直觀的表現便是股票走勢形態的變化,每一種形態都代表了一種趨勢,要根據形態的變化轉換擇時入市,並順勢而為。 書中將勢分為四個階段。第一階段是底部階段,其特徵以30周均線開始走平,股價在底部支撐位與上方阻力位之間來回震盪,持續數月甚至長達數年;第二階段是上漲階段,在該階段股價突破阻力區域上方並站上30周均線,成交量亦顯著放大;突破時或突破後回調確認,便是買入良機;第三階段是頂部階段,股價經過大漲後成交量放大,價格劇烈波動;第四階段股價向下突破頂部支撐位下軌形成下跌趨勢,此時應該堅決賣掉該股票。其中,順勢的關鍵便是千萬不要在第二階段賣出股票,不要在第三階段、第四階段買入股票。 另外,能分清楚四個階段的趨勢,還需了解選股時需要考慮的三個層次。其一是市場整體趨勢;其二是行業趨勢;其三是個股趨勢。如果三者在走勢階段上形成共振,則買入時獲益的概率就會更高,這便強調順勢而為須有全局觀,不可管中窺豹。 量價為據 止損為先 在投資過程中擇時的非常重要,而量價關係對擇時而言起到了非常關鍵的作用,因為這反映了市場預期與情緒的爆發點。第一階段到第二階段的轉變,需要成交量的放大與價格突破30周均線相配合,這表明樂觀預期的買方資金開始進行突圍並佔據優勢;第三階段的形成是股價劇烈震盪成交量持續維持高位,此階段一般預期兌現,提前預期者獲利出局,而利好兌現讓入局者踴躍,是以交投活躍;第四階段是股價向下突破下方支撐位,若帶量則更加兇險,這一般表明賣方不再戀戰而買方承托力量不足。 作者也極度強調止損點的設置,需未雨綢繆。「未曾立法先思局,未曾先行行敗路」,行軍如此,弈棋如此,投資更是如此。在買入一隻股票後,應根據其形態上的支撐位,設置一個止損位置,一旦跌破該位置則毫不猶豫地賣出,這樣才能避免深度虧損,保住本金與盈利。 當然,「千里之行始於足下」,任何投資秘籍的效用,都需要實踐去檢驗,最終形成一套行之有效的操作規則,方能克服投資過程中的恐懼與貪婪,學以致用。■ (作者系國金證券(600109,股吧)分析師)
  1. 股票 Stocks
一、階段分析法 該書作者Stan Weinstein(史丹-溫斯坦)揚名華爾街的階段分析法貫穿了全書。該方法認為,股價運行分為四個階段:底部階段(第一階段),上升階段(第二階段),頂部階段(第三階段)和下降階段(第四階段)。 1、底部階段。最初是30周MA停止下降開始橫盤運行;同時,股票間歇性的漲跌使得股價在30周MA上下振蕩。在這個階段,通常會有數次振蕩發生在支撐區域(交易區間的底部)和阻力區域(交易區間的頂部)之間。整個底部階段可以持續數月乃至數年。 2、上升階段。成交量明顯增大,股價向上突破阻力區域,30周MA開始上升。此時股價依託着30周MA向上運行。 3、頂部階段。成交量通常較大,股價來回振蕩,波動較大。30周MA的向上斜率趨緩而且開始趨於水平。股價圍繞着平緩的30周MA上下振蕩。 4、下降階段。30周MA的趨勢由平緩轉為下跌,股價有效跌破30周MA,並在30周MA的壓制下向下運行,每一次下跌都創出新低,而每次超賣後的反彈都低於前一次的高點。該階段的向下突破並不一定需要成交量的明顯放大來確認。成交量放大的向下突破伴隨着隨之而來的成交量萎縮的反彈(至突破點),這是非常危險的信號。 任何一隻股票都必然處於其中的某一個階段。在30周均線由平趨翹,股價初次向上突破底部階段的阻力區和30周均線時,是股價進入第二階段的戰略性轉變的重要標誌。在股市操作方面,決不猜測底部,決不在第三第四階段買入股票,決不在第四階段持有股票,是階段分析法的基本原則。Stan Weinstein說:「僅僅懂得了不要在第四階段買入或持有股票,我就能夠百分之百地保證你的平均投資成功率會大大提高。」(P36) 二、買入標的、買入時機和賣出時機 對於股市操作中的基本問題,例如買什麼,何時買,如何在該買的時候能夠買得到,何時賣,如何在該賣的時候能夠賣得掉等,該書不僅給出了獨特的視角,而且給出了一套完整的解決方案。    買什麼? 其實質就是選股問題。該書提出了「由林而樹」的具有紀律性的三步法:大勢→行業→個股。具體地說,就是判斷市場的主要趨勢,發掘表現不錯的行業,從較好的行業中選擇可供買入的備用個股。 大勢的判斷和行業的發掘是通過階段分析法進行的,核心是要具有上漲趨勢,「不處於第三或第四階段」(P68)。 個股的選擇則要嚴格得多,處於第二階段僅僅是必須具備的最基礎的條件。上漲阻力要比較小【Stan Weinstein研究發現在循環周期中阻力區域距離現在的時間越長,其有效性就越低。所謂阻力區域的形成是因為賣方在較高的價格水平上買入股票,當股價下跌之後他們又想在買入價的附近賣出。當進行買入賣出操作的時候,一定要弄清楚這隻股票上漲通道中的阻力區域位於何處,有多少個阻力區域】。 成交量明顯放大【在四個階段的輪換過程中,成交量非常重要,我總結為「上漲過程要巨量放大,回調時要明顯縮量」。Stan Weinstein不認為判定一個股票是否具有上漲潛力需要一個具體的成交量來衡量。他的判定方法是:單周成交量至少是過去幾個月中平均周成交量的兩倍(越高越好);或者過去三四周的成交量是過去幾個月中相同時間跨度的平均成交量的兩倍,同時其突破當周的成交量必須放大(如果是日線圖,就根據向上突破當天的成交量是否為過去一周平均日成交量的兩倍以上進行判斷)。 股價回調時的一個預示其上漲的信號是成交量與突破上漲至最高價時的水平相比,下降超過75%;如果此時成交量仍處於突破上漲的最高價水平,就不應買入該股。】。 相對強度的形態要比較好,則是考察個股是否具有較強上漲潛力的三大指標。 為什麼要對已經處於第二階段的個股進行如此苛刻的考察?因為「我們要做的就是發現那些最佳的股票並對其投資,同時將那些次佳者剔除掉。」Stan Weinstein說,「我不僅是想讓你掙錢,而是想讓你掙大錢!」(P82)在考察個股的過程中,該書還對頭肩底形態、雙重底形態,底部持續時間,以及初始停損幅度給予了特別的關注,並對如何尋找擁有巨大上漲潛力的大牛股提出了「三重確認」原則。Stan Weinstein說:「遵守投資紀律和有選擇性是時刻都要記住的操作要點。請記住,即使我們錯過了一百只可能上漲的股票,在這一年中僅僅買了十隻,但只要其中的七八隻股票是成功的,我們也能獲得不菲的利潤。」(P119)   何時買? 從投資者的角度來看,「合適的買入時機應該是在最初的突破點或者緊接着的回落處。」(P32)從交易者的角度來看,「可以在首次突破點處買入擬持有數量的全部,在迅速賣出獲利以後,再在回調時重新賣入,期待第二幕好戲的上演。」(P52)在第二階段上漲的過程中,股價也有下跌和回調,「只要所有這些振蕩和波動發生在上升的30周均線以上,就不用擔心」(P32),當其「重新向上突破其阻力區」(P53),特別是突破「重要的阻力區」(P54)的時候,就可以「追加買入」(P53)。但在此時均線「必須有清晰的上升趨勢」(P53),如果均線「開始上下波動和橫向整理,就不能買入。」(P54) 如何在該買的時候能夠買得到?根據階段分析法的買點要求,設置「撤消前仍有效的限價買入指令」,買入業務將按照買入指令的要求自動完成(P58)。不需要一直盯着這隻股票,甚至也不需要知道你的指令是何時被執行的。(P56) 何時賣? 如何在該賣的時候能夠賣得掉?買入一隻股票,首先要設定保護性的停損賣單,其後,應隨着價格的上漲逐步提高停損賣點。當30日均線不再上升而逐漸走平,或者由於某種不可預測的原因,股價跌到預定的停損價位時,停損賣單將被執行。停損賣單是鎖定收益和限制損失的有效工具。但是,需要特別說明的是,停損賣點不是自動設定的,必須由人工完成;同時,投資者和交易者在選定停損賣點時也有較大的差異。何時賣出是能否盈利的關鍵,千萬不要在第三或第四階段買入股票(特別是在第四階段)。Stan Weinstein不認為P/E的高低是股票的買賣依據。不要在市場不景氣時向下攤平,也不要在整個市場整體呈現牛市就拒絕賣出股票,也不要因為一隻股票的質量好就一直持有不放。止損位和止贏位的設定應關注的要素是前期的支撐線水平和30周MA的走勢,並且避免設定在整數價位上。 三、史丹.溫斯坦的投資戒律 1、當整體市場處於空頭走勢時,不可買進。 2、不可買入表現不好的行業中的股票。 3、不可買入處於30周移動平均線下方的個股。 4、不可買入其30周移動平均線處於下降狀態的個股(即使股價位於這條均線的上方)。 5、無論某隻股票的上漲趨勢如何明顯,不要在其上漲的後期買入,此時股價已經遠遠高於理想的進入點。 6、不可買入向上突破時成交量無明顯放大的個股。如果你因為採用停損買單而買進,也要迅速地將其賣出。 7、不可買入相對強度不佳的個股。 8、不可買入在上升通道中有大量阻力區域的個股。 9、不可猜測底部。某些股票的價格看上去很便宜,一旦你買入後就會為第四階段的災難付出高昂的成本。你應該在股票向上突破阻力區域之後才買入。 四、優勢與不足 在股市這個零和博弈甚至負和博弈遊戲的場所,中小散戶因為所掌握信息的不對稱性和專業能力的局限性,千萬不要相信國內那些偽價值投資者假巴菲特,比如林園但斌之流的投資理念,看看他們現在的業績吧,他們的的偽價值投資理念是毒藥和陷阱,其中最貽笑天下和歷史的一個理念,就是——拋開大盤投資個股!而所謂的估值分析純屬在意淫!!大盤是指數對經濟和股市的總體預期和反映,覆巢之下,焉有完卵?而股票的漲跌直接動力完全乃資金進出使然,不是什麼業績!中小散戶適合的交易操作模式只能是-趨勢交易操作! 而此書作者主要講述運用一套均線結合技術形態分析交易系統——30周均線來做趨勢操作,並提出了股價走勢的四階段概念,有很強的鑒借和實戰意義,這本書的核心內容只有一點,那就是大趨勢。簡單概述一下,就是等待大趨勢的出現並跟隨它。這裏所說的大趨勢不僅僅針對個股而言,更重要的是整個市場。史丹的第一條原則便是觀察大勢走向,這在如何選股一章里說的很清楚,「由林及樹」的意思就是先看整個大環境,然後才具體觀察單一個股。綜觀全書,在史丹所例舉的所有案例中,表現強勁的個股基本上都是在歷史性的大牛市中出現的,而那些跌了又跌的衰股大多數是大熊市的產物,這個結果再一次驗證了一個經典觀點:在多頭市場做多,在空頭市場做空。讀了此書,也許會對「三年空倉五年做一次百忍成金」有一定感悟。 中國的股票市場投機性很強, 短線居多, 超短線的可能更多, 按照30周均線做中長線可能不一定適合(當然998之後中國股市的大級別行情特別適用30周均線);部分讀者認為買入指標採用21周均線(5月線),買入指標採用30日線可能更適合中國國情,有待實踐檢驗。

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