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《 1 月 23 日投資周報：終於來了，久違了六年的「大時代」》

時間過得真快。不知不覺間，現在已經是 1 月下旬。港股自踏入 2021 年起，就被國內資金「寵幸」。在過去數周裏，恒指上升近 2,000 點，不少股票的股價都被大幅炒起，「大時代」之聲不絕於耳。 　　我自己目前持有的港股，只有一隻比亞迪。雖然時間不同步，但它和不少股票一樣，同樣自一月起，股價被大幅炒高。目前我投放在它身上的資金不多，但勉強也叫作有份兒參與這次「大時代」。想起幾年前的「大時代」，是我開始投資以來接觸的第一個牛市。當時不論是神仙妖魔股，還是牛鬼蛇神股，同樣炒到上太空。新聞亦出現一些「Excel 股神」、「美少女股神」，開班教人如何炒股票致富。當時很多人賺了不少錢，每天賺 10%、20% 只是家常便飯。然而，這美好的牛市只持續了幾個月就完結。大升之後的大跌，令曾經意氣風發的一眾「股神」消失得無影無蹤，不少老散損失慘重。 　　2021 年的這次牛市，同樣由「北水」策動，給我的感覺和 2015 年那次「大時代」差不多。有些朋友相信這次升市會是常態、跟以前不一樣。然而，同樣的說話，我在 2015 年時也曾聽過，至今還仍猶在耳。當年我買妖股，從五位數字的身家變成六位數字。雖然後來被妖股嚇怕了，變得老實，但亦慢慢從六位數字的身家變為七位數字。當然，這速度、這幅度無法與「借爆孖展」、「訓身 all in」的一朝暴富相提並論，但我永遠不會「葡萄」別人，因為我真的沒這樣的眼光、這樣的膽量、這樣的本事去賺他們賺到的錢，所以我只好安份守己。由於我沒有借錢買股票的關係，所以態度非常從容。我從來未試過在晚上緊張得睡不着，亦未試過為了緊盯報價表連洗手間也忍着不去。對我來說，投資本來就應該輕輕鬆鬆，牛市熊市只是加速了賺錢的進程。我相信方向正確的話，不管有多遠，終點始終會達到。 　　現在的我投資經驗比當年豐富了不少，資產遠比 6 年前多出不小，已經不是那個不懂事小伙子了。想起現在日漸熾熱的市況下，很多投資經驗不多的年輕人會被吸引進場，不由得替他們捏一把汗。他們是初生之犢，心中只有一個「勇」字，很容易會為了貪快而「借爆孖展」、「訓身 all in」，在高位接了火棒而不自知。回想起當年「大時代」前，我叫朋友們買 $22 的盈富基金，他們不聽；後來「大時代」來了，他們卻主動跟我說想買 $28 的盈富基金。當年我有朋友聽信電台某股評人「港交所會升上 $500」的預言，在 $280 買入，然後股價大跌至 $160 多。直至 2 年後，港交所的股價才在 2017 年時升回 $280 的高位，於是賣出這筆蟹貨。 「這次升市跟以前不一樣！」 　　當然，港交所現在的股價，的確在 $500 以上，亦有很多中資企業回港上市，投資環境的確跟以前不一樣。可以，這是否代表港股從此永遠上升、永不回頭呢？「北水」的威力可以維持多久？難說難說。我只知道，居安思危、不要強求自己賺盡每一分每一毫，就可以令自己在牛市時處之泰然、明哲保身。這是我應對過去牛熊市一貫的態度，亦是我寫了六年網誌，至今仍可以在這裏繼續跟大家輕輕鬆鬆講廢話的原因。 本周恒生指數的表現仍為三大指數之首。我在 2020 年結時曾點名罵它「廢到一個點」，然後它就馬上給我報復 😝 截至本周，投資組合與不同指數的比較 目前整體資產增長為 81.13% 😇 截至 2021 年 1 […]
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以”死” 相迫的川河集團 (00281)

今日大市狂升最多接近千點, 成交高達3000億, 原本應該講講大市, 不過估計明天媒體會有很多相關的報導、分析, 故此不如寫一些媒體不會寫的內容。 川河集團今天提出私有化, 我自己沒有參與這宗私有化套利, 只是這宗私有化食相太難看, 故此要花些少時間說說。 川河私有化作價是每股0.65元, 大約是0.7倍帳面資產淨值。要強調這是帳面資產淨值, 熟悉這公司的朋友應該知道他的實際資產淨值是遠高於帳面值的, 估計這作價按實際資產淨值計算, 可能只有0.3倍。 大家會覺得近期不少小型股都是以0.3-0.4倍PB私有化, 例如香港建設 (00190) 也是以0.33倍PB私有化, 那川河也用這估值私有化,有何問題? 問題在於第二大股東張江股份, 因其是國企關係, 不能以低於1倍PB出售資產, 也因此這宗私有化有特別安排: 張江股份與大股東簽訂《存續協議》, 雙方同意張江股份成為存續股東, 將保留其於公司的股權，並於私有化生效後仍為股東。另外, 如果私有化成功的話, 雙方會訂立《股東協議》, 重要條款如下: 1. 川河會向張江股份出售其所持的部份微電子港公司權益（約佔微 電子港公司的註冊資本 10.503%）, 完成交易後, 張江股份將會成為微電子港的大股東; 2. 張江股份有權於私有化生效日期後起計第 13 個月始直至第 48 個月完結日止的三 年期間內, 轉讓其持有的川河股份予大股東, 而作價是由雙方協定委聘的第三方估值機構對川河進行估值，而轉讓價格須參考估值釐定, 即是到時會按川河的”合理” 估值作為轉讓價, 而且非常明顯地會是以1倍以上PB的作價, 不可能是1倍PB以下; 3. 分派及股息：公司日後每年股息金額不得少於有 關年度除稅後溢利的 75%; 4. 於私有化生效日期後，雙方須同意除保留 5000萬港元作為公司的營運資金外，其餘現金按股權比例派息予大股東及張江股份, […]
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太座的智慧（八）

太座的姪女向她透露，上個星期某天的工作期間，有位同事把顯示了股票報價畫面的手機放在姪女面前，說港交所（388）的股價勢如破竹，已經衝破460港元，創新高，問姪女是否依然持有港交所的股票。 姪女回答：「是嗎？我也沒有刻意留意港交所的股價呢！我依然持有港交所的股票，這是姑姐四年前送給女兒的禮物，作為女兒的教育基金，待女兒長大後讀大學之用，姑姐千叮萬囑我期間不可輕言賣出！」 我簡單地計一計，2017年4月太座送股給小寶寶的時候，港交所的股價約200港元（見 <太座的智慧（七）>一文），尚餘三個月便四年過去了，港交所現時的股價（2021年1月22日）是510.5港元，回報率為155%，年複合增長率高達26.4%！假如包括期間收取的股息，回報率將會更高。回頭看，也許是選股技巧，也許是運氣（港交所受惠於中美磨擦令不少在美國上市的中國概念股回流香港上市），太座似乎揀對了當年送出的港交所股票。 港股近日氣勢如虹，恆生指數曾經突破30000點的心理關口，年初至今的升幅近10%，在「北水」持續強勁的帶動下，港股交投十分活躍，日均成交金額超過2000億港元（2020年全年日均成交金額為1295億港元），有兩天的成交金額更逾3000億港元呢！倘若成交金額能夠維持暢旺，港交所未來的盈利前景值得憧憬。 Charlie Munger說“The first rule of compounding: Never interrupt it unnecessarily.”太座頗有主見，深明姪女須要長期持有優質股港交所，才能盡享複利回報的威力。
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又黃標？youtube講呢啲都唔得？

早前出拍講whatsapp保安漏洞(見影片連結)，看看下面張cap圖，這影片上架兩天後被黃標了，何解內容被黃標呢？實在令我百思不得其解。 其實以前小弟的影片也有被”黃標”過，上網找找youtube的政策，找到下面一段： “YouTube審核你上傳的影片後，如果判定當中內容不適合多數廣告客戶投放廣告，就會在該部影片旁顯示黃色的美元符號 。影片標為「不適合多數廣告客戶」的原因包括：自動化系統判定你的內容不適合所有品牌投放廣告。＂ 以前黃標事件，youtube都只是少少衰格，有段時期任何影片一講疫情就會被黃標，但當時我認為都算情有可原，因為疫情大爆發時期，資訊真假難分，個個上網開咪就是「專家」，對這情況加點控制，是對是錯，一半一半。 後來youtube開始變得更衰格、更霸道，講明youtuber不准上載有關”美國大選出現舞弊”的影片，連戶口都封，有點難以理解。更令人迷茫的是黃標不黃標，永遠是它說了算，沒有機制讓你抗辯或解釋，它亦不會作出任何解釋，只是單方面的操作。 今次講whatsapp，whatsapp是facebook的，它不是google/youtube的死對頭嗎？為何我於影片內提醒大家小心駭客，分享被hack經驗，提出避免中招的方法，會被黃標呢？遇到黃標可以怎樣？youtube有以下一段： “注意：如果你認為系統判斷有誤，可以申請人工審查。影片會由專家進行審查，而人工審查的結果能幫助系統提高判斷準確性，讓審查機制日趨完善。提醒您，刪除及重新上傳影片皆無法影響審查結果。每部影片僅能提交審查一次，且影片擁有者不得再對審查結果提出申訴。請參閱這篇文章，進一步瞭解廣告客戶青睞內容的審查方式。” 經人工審查後，該片已經恢復綠標了，但這樣的影片也給予黃標，實在令人莫名其妙，是否任何企業成長後都會變成Evil呢？
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IPO拼資金的時候又到了

下星期快手開始招股, 而微創分拆出來的心通, 也很大機會在下星期同時招股, 再加上已通過聆訊的貝康醫療, 下星期頗大機會三間公司同時招股。三間公司各有賣點, 基本上如果每間分開招股的話, 都會是當時的風頭躉, 可惜的是現在可能撞在一起的話, 要逼大家在注碼上作出抉擇! 三間公司之中, 快手肯定是市場最多資金認購的一間。根據今天收到的訊息, 快手招股大概資料如下: 1. 每手50股, 每股傳聞最高定價93港元, 即入場門檻是4650港元。一般熱門股如此低入場門檻的, 很大機會分派會相對傾斜給小額認購單, 即是好像京東健康 (06618) 一樣, 一手中籤率會比較高, 而A尾的就低很多, 結果可能會出現醫渡科技(02158)的情況, B組認購額佔比高達83%, 進一步推低B組的中籤率。  2. 發行新股股數是415,886,300股, 是已擴大股本的10%, 故此總發行股數是4,158,863,000股, 以傳聞定價93元計算, 估值上限是3868億港元或500億美元。如果維此這估值的話, 上市後頗大機會倍升。 3. 公開發售只佔新股發行量的2.5%, 超額95倍以上, 最多回撥至7%, 即是最多只會有29,112,100股供公開發售的分派。 4. 承銷團給予的目標估值是658-987億美元: We expect Non-GAAP net loss to be Rmb10.3bn/4bn in 2020/21E, and turn profitable in 22E with […]
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寶島上的台積電

Youtube玩吓新意思，「止凡會客室」，最近訪問飛鳥兄有關台積電（美：TSM）股票。若你從不認識一支股票，面對一位對該股票研究深入的人兄，你會問甚麼問題呢？「仲有無得升？你睇幾多？而家買唔買得過？」，散戶總會問這些問題，難有進步。不如問一些與其價值相關問題，望能對該股產生一個感覺。 1. 何解近年留意一些比較少港人留意的股票？ 飛鳥兄：香港同全球都發生了很多事，過往一套買穩當收息股，如地產股、收租股及房託證券都失色了，多個事件之後，世界經濟大洗牌。所以把投資部署轉移到一些長期跑贏的高增長股（影片中把整個組合說了一遍）。 2. 其中一支是「台積電」，本身是電子行業，盈利情況不似「血汗工廠」般差嗎？ 飛鳥兄：其實台積電的毛利率高達五成，每年銷售數百億美元，市值數千億美元，與鴻海那些來料加工的工廠是兩碼子事。 3. 台積電營運情況如何呢？ 飛鳥兄：按台積電的收入分布，28納米或以下佔四分之三。台積電的盈利一直增長不錯，需知蕊片是從一個12吋的晶片原形鎅出來的，蕊片技術能越做越細，同一個原形將會鎅出越來越多蕊片，加上蕊片價格與良率越來越高，盈利增長自然可以預期。若按正常25倍市盈率去計算，股價年年上升也是合理。 4. 何解現在買入呢？生意前景好嗎？ 飛鳥兄：台積電有積極的擴展計劃，於台南、美國建廠，而且會挑戰1納米。由於其代工的蕊片的功效夠好，未來會有更多大品牌會尋求台積電代工。 5. 你認為台積電這支股票是哪一類型呢？是穩守突擊型還是博大升那一類？ 飛鳥兄：算是穩陣型，2020年有60%-80%，預期2021年不再，因為已「接爆單」。但增建廠房的產量早已被全包，盈利有保證。因此，是穩健盈利增長約兩三成的股票，但別期望有倍數升幅。 6. 台積電有何風險或缺點呢？ 飛鳥兄：投資台積電，有三大風險投資者需要注意的，包括火災、台灣地區地震、兩岸政治不穩。 透過以上問題去了解一支股票的價值，比問操作來得更實在。影片中有更詳盡的對話，大家不妨看看。當然，絕不是看了影片與文章就決定投資台積電，還需要自己了解一番，力不到不為財。https://www.youtube.com/embed/6wNEE6CSXtw 文章連結：蘋果日報
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這支狂牛你捉到未？

這些年，傳統股市不濟，香港股市亦然。環顧世界，有不少狂牛，升多多也好，未必熟識，未必有份。但香港股市中亦有一支狂牛，升得不錯，亦不難捉。 圖中那支股是港交所(388)，這星期升破$500。$500這個數字立即令我想起陸東很久以前提過，找到下面一篇報導轉貼一下，有幾點感想。 1. 2014年年中，陸東指港交所三年內見$500，當時只是$140，三年時間未有升上$500，但今天終升上$500，比預計遲了三年多。合理股值與股價走勢總有分別的。 2. 陸東不止一次說港交所值$500，但留意多時，他並無詳談估值，只是指其獨市生意，認為投資者不可能替一盤獨市生意估值。即有專利權，就能令人無限幻想。 3. 今次升上$500，這些年的中美關係成為了催化劑，令一眾中資巨企資金有機會需要班師回朝，造就了港交所。這個情況與結果很難事先預期得到，但這個趨勢與獨市生意就是事實。 4. 這是一支富豪可以買很大額資金的股票，常說爆升十倍八倍的股票不鮮，但能一億億的買下去的不多，主因有實業、專利權，加上市值大及成交不輕，這樣的股票大升，與「細細粒」的股仔大升是兩碼子事。 5. 近兩年前寫了一篇文章《10 years challenge－耳熟能詳的好股》，後來香港發生了很多事，文中所提及的四支股票之中，看來港交所表現最好。 6. 幾個月前於「暴風中」的深思，見文章《「三隻腳」投資部署》，關於港交所這個大賭場的預期，看來開始實現中。 7. 最後，你有冇港交所？如果冇，你會否買入一些？分享下。 轉貼：【港股大時代】湯文亮去年買港交所 賺緊1億 source：hk.appledaily.com 更新時間 (HKT): 2015.04.13 06:00 紀惠集團行政總裁湯文亮接受本報訪問表示，去年年中一次物業投資者聚會撞到陸東，「個陣我話樓市唔跌，陸東就話跌5成呀嘛，咁佢就同我講，喂老湯送隻股票俾你考慮下。當時佢就話買港交所，話3年內睇500蚊，(當時陸東理據？）佢無理據㗎，佢話，總之你信我，3年內港交所升到500蚊，係咁多。我心諗3年內升到300蚊我都制啦，個時股價約140蚊。」 湯文亮指，經過自己研究，覺得港交所的情況，包括無隱藏債務，無突如其來的賠償金額，唔會唔派息，唔會供股，齋收息都有著數。唯一要個引擎撻著，就是成交過千億。 他稱：「就係咁，我將手頭上啲匯豐股票換哂做港交所，買入價由130幾蚊至140幾蚊，總共買入70萬股港交所…（現金銀碼以億元計？）係呀，當時價值近1億元㗎……（咁你家咪賺左1億元？）我唔係賺得好多啫，有人買得仲多過我，不過佢哋唔講。」 他坦言，未來兩日會沽走3分1，對於無貨係手的散戶，「你家追貨，份份鐘做人哋嘅點心呀！我自己都沽貨，我唔夠膽推薦。佢可以去到幾多呀，400蚊…500蚊呀…係，可能好多年之後啦，中間如果跌返220蚊…240蚊，咪唔見好多。記得08年海嘯，港交咪由250蚊跌穿100蚊，都係咁啦！」 記者:陳家雄
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律師行事件，值得深思的幾件事

上次分享了有關黃馮律師行事件的文章(見連結)與影片，收到很多留言，感覺網友們大概明白有多嚴重。收到的留言中，有些值得分享與討論。 1. 捧錢回來 計計數 一些網友指業主要捧錢完成成交，可能透過親朋戚友成功借貸渡過難關吧，但深入一點細想，其實這個比想像中複雜。 由於買家的代表律師行被接管，買家需要於成交前通知所有單位轉用其他律師行，這包括業主、業主律師代表、銀行，看看它們是否接受，因大家需要於短時間內把相關文件改好。由於銀行資金已過到前律師行，買家需要於成交前借來一筆等同按揭金額的資金以作交易。若能順利成交，取得樓契，再經新律師行交予銀行成為原來的抵押品。此時，買家會欠下兩筆債，一是原來銀行的按揭，二是後來借回來作成交用的債務。買家成交後，銀行貸出的按揭於被接管的律師行內，在還未取回之前，買家兩邊都需要供還款項。這個情況的前提還是要銀行接受，因為買家的債務狀態改變了，銀行有機會取消所批出的按揭，需要買家即時還款。 另一個情況，若時間太迫切，趕不及成交，最終買家被迫撻訂，沒有取得樓契，令銀行call loan，捧錢回來也只能還掉銀行的按揭部分。此情況下，樓沒了，訂金沒了，欠下親朋戚友或財務公司的債務，待取回律師行的資金，才能把借貸還掉。即使成功捧錢回來，出現的兩個情況也不好過，況且，要捧錢回來又談何容易呢？ 2. 不買樓就無事？ 有網友認為不買樓就無事，其意指因買樓有律師行被接管的風險，所以就不應買樓。按此邏輯，凡有風險的事情就不應該碰，包括所有投資、買賣，再推展出去，連日常生活一切活動都不應該做，因為落街過馬路都會被車撞死，不落街就無事，那在家會否發生火災被燒死呢？繼續推論，就是不應該出世了。 任何事情都有風險，正確態度應該認識與管控風險，每事都想到「萬一」，萬一發生亦要準備應對方案，這是投資者應有的態度。 3. 資金需要經律師行嗎？ 有網友疑惑，成交過戶時，銀行的按揭貸款資金真的經律師行嗎？還是律師審核文件後通知銀行過戶到業主呢？看見其他網友交流，其他地區如澳門、台灣與中國內地的物業買賣，銀行貸款資金好似真的不用經律師行。就此疑惑，我問過銀行，香港物業買賣程序，銀行按揭資款的確需要經律師行。其實，若資金從未經律師行的話，今次就不會出現可憐的苦主了。 4. 不要貪平？ 有網友認為這是一個教訓，買樓搵律師行千萬別貪平，應該搵家規模大一點的律師行比較穩陣，基本上收費已反映了。例如收費只三千多元的律師行，應避之則吉，收一萬元左右才屬正常。這個說法是否成立呢？ 其實這次出事的黃馮律師行是三大物業買賣處理行之一，有時更是全港最大的一家。收費高低或許只是規模大、處理熟練、成功控制成本以增加競爭力的結果。暫看不到於選擇上，規模與收費的因素如何能避免這些問題。
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植根深圳的星盛商業 (06668)

星盛商業是植根在深圳的商業物管公司, 業務與寶龍商業 (09909) 最接近。星盛物業我自己覺得沒有很確定性的機會, 也因此沒有深入去研究, 就簡單說說看法: 1. 雖然業務對標寶龍商業, 但估值絕對難以媲美寶龍商業, 主因是其規模遠比寶龍商業細小, 而且目前只是紮根深圳, 還沒在深圳以外地區取得成功, 也無法証明第三方拓展能力; 2.  機構投資者目前抱團龍頭股, 所以物管板塊大部份100億以下市值的公司, 機構投資者都興趣不大, 故此即使市值70億元的時代鄰里 (09928) 近期也被機構投資者沽售, 表現遠遠落後於板塊, 更遑論市值只有3、40億元的佳兆業美好 (02168) 及濱江服務 (03316), 無法取得機構投資者歡心, 估值極為便宜。星盛商業以上限定價的話, 市值38.8億元, 機構投資者不會有興趣, 股價能否有好表現, 視乎散戶熱情有多高及有沒有莊家炒作; 3. 近期上市的中小型物管, 包括遠洋服務(06677)、榮萬家 (02146)、第一服務 (02107)的表現都很差, 佳源服務(01153) 只能勉強守住招股價, 而宋都服務 (09608) 暗盤已破底; 另一方面, 大型物管就取得很好的成績, 華潤萬象生活(01209)、融創服務(01516)、金科服務(09666) 、甚至恒大物業 (06666) 也已大升, 只有世茂服務(00873) 仍在招股價之下, 大型股及小型股表現嚴重分化; 4. 星盛商業在深圳管理的Coco Park大有名氣, 街知巷聞, 是深圳最有名氣的商場之一, […]

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寶島上的台積電

Youtube玩吓新意思，「止凡會客室」，最近訪問飛鳥兄有關台積電（美：TSM）股票。若你從不認識一支股票，面對一位對該股票研究深入的人兄，你會問甚麼問題呢？「仲有無得升？你睇幾多？而家買唔買得過？」，散戶總會問這些問題，難有進步。不如問一些與其價值相關問題，望能對該股產生一個感覺。 1. 何解近年留意一些比較少港人留意的股票？ 飛鳥兄：香港同全球都發生了很多事，過往一套買穩當收息股，如地產股、收租股及房託證券都失色了，多個事件之後，世界經濟大洗牌。所以把投資部署轉移到一些長期跑贏的高增長股（影片中把整個組合說了一遍）。 2. 其中一支是「台積電」，本身是電子行業，盈利情況不似「血汗工廠」般差嗎？ 飛鳥兄：其實台積電的毛利率高達五成，每年銷售數百億美元，市值數千億美元，與鴻海那些來料加工的工廠是兩碼子事。 3. 台積電營運情況如何呢？ 飛鳥兄：按台積電的收入分布，28納米或以下佔四分之三。台積電的盈利一直增長不錯，需知蕊片是從一個12吋的晶片原形鎅出來的，蕊片技術能越做越細，同一個原形將會鎅出越來越多蕊片，加上蕊片價格與良率越來越高，盈利增長自然可以預期。若按正常25倍市盈率去計算，股價年年上升也是合理。 4. 何解現在買入呢？生意前景好嗎？ 飛鳥兄：台積電有積極的擴展計劃，於台南、美國建廠，而且會挑戰1納米。由於其代工的蕊片的功效夠好，未來會有更多大品牌會尋求台積電代工。 5. 你認為台積電這支股票是哪一類型呢？是穩守突擊型還是博大升那一類？ 飛鳥兄：算是穩陣型，2020年有60%-80%，預期2021年不再，因為已「接爆單」。但增建廠房的產量早已被全包，盈利有保證。因此，是穩健盈利增長約兩三成的股票，但別期望有倍數升幅。 6. 台積電有何風險或缺點呢？ 飛鳥兄：投資台積電，有三大風險投資者需要注意的，包括火災、台灣地區地震、兩岸政治不穩。 透過以上問題去了解一支股票的價值，比問操作來得更實在。影片中有更詳盡的對話，大家不妨看看。當然，絕不是看了影片與文章就決定投資台積電，還需要自己了解一番，力不到不為財。https://www.youtube.com/embed/6wNEE6CSXtw 文章連結：蘋果日報
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這支狂牛你捉到未？

這些年，傳統股市不濟，香港股市亦然。環顧世界，有不少狂牛，升多多也好，未必熟識，未必有份。但香港股市中亦有一支狂牛，升得不錯，亦不難捉。 圖中那支股是港交所(388)，這星期升破$500。$500這個數字立即令我想起陸東很久以前提過，找到下面一篇報導轉貼一下，有幾點感想。 1. 2014年年中，陸東指港交所三年內見$500，當時只是$140，三年時間未有升上$500，但今天終升上$500，比預計遲了三年多。合理股值與股價走勢總有分別的。 2. 陸東不止一次說港交所值$500，但留意多時，他並無詳談估值，只是指其獨市生意，認為投資者不可能替一盤獨市生意估值。即有專利權，就能令人無限幻想。 3. 今次升上$500，這些年的中美關係成為了催化劑，令一眾中資巨企資金有機會需要班師回朝，造就了港交所。這個情況與結果很難事先預期得到，但這個趨勢與獨市生意就是事實。 4. 這是一支富豪可以買很大額資金的股票，常說爆升十倍八倍的股票不鮮，但能一億億的買下去的不多，主因有實業、專利權，加上市值大及成交不輕，這樣的股票大升，與「細細粒」的股仔大升是兩碼子事。 5. 近兩年前寫了一篇文章《10 years challenge－耳熟能詳的好股》，後來香港發生了很多事，文中所提及的四支股票之中，看來港交所表現最好。 6. 幾個月前於「暴風中」的深思，見文章《「三隻腳」投資部署》，關於港交所這個大賭場的預期，看來開始實現中。 7. 最後，你有冇港交所？如果冇，你會否買入一些？分享下。 轉貼：【港股大時代】湯文亮去年買港交所 賺緊1億 source：hk.appledaily.com 更新時間 (HKT): 2015.04.13 06:00 紀惠集團行政總裁湯文亮接受本報訪問表示，去年年中一次物業投資者聚會撞到陸東，「個陣我話樓市唔跌，陸東就話跌5成呀嘛，咁佢就同我講，喂老湯送隻股票俾你考慮下。當時佢就話買港交所，話3年內睇500蚊，(當時陸東理據？）佢無理據㗎，佢話，總之你信我，3年內港交所升到500蚊，係咁多。我心諗3年內升到300蚊我都制啦，個時股價約140蚊。」 湯文亮指，經過自己研究，覺得港交所的情況，包括無隱藏債務，無突如其來的賠償金額，唔會唔派息，唔會供股，齋收息都有著數。唯一要個引擎撻著，就是成交過千億。 他稱：「就係咁，我將手頭上啲匯豐股票換哂做港交所，買入價由130幾蚊至140幾蚊，總共買入70萬股港交所…（現金銀碼以億元計？）係呀，當時價值近1億元㗎……（咁你家咪賺左1億元？）我唔係賺得好多啫，有人買得仲多過我，不過佢哋唔講。」 他坦言，未來兩日會沽走3分1，對於無貨係手的散戶，「你家追貨，份份鐘做人哋嘅點心呀！我自己都沽貨，我唔夠膽推薦。佢可以去到幾多呀，400蚊…500蚊呀…係，可能好多年之後啦，中間如果跌返220蚊…240蚊，咪唔見好多。記得08年海嘯，港交咪由250蚊跌穿100蚊，都係咁啦！」 記者:陳家雄
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律師行事件，值得深思的幾件事

上次分享了有關黃馮律師行事件的文章(見連結)與影片，收到很多留言，感覺網友們大概明白有多嚴重。收到的留言中，有些值得分享與討論。 1. 捧錢回來 計計數 一些網友指業主要捧錢完成成交，可能透過親朋戚友成功借貸渡過難關吧，但深入一點細想，其實這個比想像中複雜。 由於買家的代表律師行被接管，買家需要於成交前通知所有單位轉用其他律師行，這包括業主、業主律師代表、銀行，看看它們是否接受，因大家需要於短時間內把相關文件改好。由於銀行資金已過到前律師行，買家需要於成交前借來一筆等同按揭金額的資金以作交易。若能順利成交，取得樓契，再經新律師行交予銀行成為原來的抵押品。此時，買家會欠下兩筆債，一是原來銀行的按揭，二是後來借回來作成交用的債務。買家成交後，銀行貸出的按揭於被接管的律師行內，在還未取回之前，買家兩邊都需要供還款項。這個情況的前提還是要銀行接受，因為買家的債務狀態改變了，銀行有機會取消所批出的按揭，需要買家即時還款。 另一個情況，若時間太迫切，趕不及成交，最終買家被迫撻訂，沒有取得樓契，令銀行call loan，捧錢回來也只能還掉銀行的按揭部分。此情況下，樓沒了，訂金沒了，欠下親朋戚友或財務公司的債務，待取回律師行的資金，才能把借貸還掉。即使成功捧錢回來，出現的兩個情況也不好過，況且，要捧錢回來又談何容易呢？ 2. 不買樓就無事？ 有網友認為不買樓就無事，其意指因買樓有律師行被接管的風險，所以就不應買樓。按此邏輯，凡有風險的事情就不應該碰，包括所有投資、買賣，再推展出去，連日常生活一切活動都不應該做，因為落街過馬路都會被車撞死，不落街就無事，那在家會否發生火災被燒死呢？繼續推論，就是不應該出世了。 任何事情都有風險，正確態度應該認識與管控風險，每事都想到「萬一」，萬一發生亦要準備應對方案，這是投資者應有的態度。 3. 資金需要經律師行嗎？ 有網友疑惑，成交過戶時，銀行的按揭貸款資金真的經律師行嗎？還是律師審核文件後通知銀行過戶到業主呢？看見其他網友交流，其他地區如澳門、台灣與中國內地的物業買賣，銀行貸款資金好似真的不用經律師行。就此疑惑，我問過銀行，香港物業買賣程序，銀行按揭資款的確需要經律師行。其實，若資金從未經律師行的話，今次就不會出現可憐的苦主了。 4. 不要貪平？ 有網友認為這是一個教訓，買樓搵律師行千萬別貪平，應該搵家規模大一點的律師行比較穩陣，基本上收費已反映了。例如收費只三千多元的律師行，應避之則吉，收一萬元左右才屬正常。這個說法是否成立呢？ 其實這次出事的黃馮律師行是三大物業買賣處理行之一，有時更是全港最大的一家。收費高低或許只是規模大、處理熟練、成功控制成本以增加競爭力的結果。暫看不到於選擇上，規模與收費的因素如何能避免這些問題。
  1. 科技

Vivo X60 Pro+ 將搭載一顆微雲台超廣角相機

距離 X60 Pro+ 的發表會還剩兩天，Vivo 今日正式官宣了大家最關心的後置相機配置資訊。根據其最新放出的預告圖可以得知，這款新機仍將配備後置四攝。其中主攝端會繼承 X50 Pro+ 上備受好評的 50MP Samsung ISOCELL GN1 感光元件，而且比 X60 系列另兩款機器更強的是，它還將獲得蔡司 T* 鍍膜的加持（看到圖裡的小紅標和那層綠色沒有？）。 與此同時，呼聲很高的微雲台技術此番也終於出現在了 X 系列的 Pro+ 機種上。X60 Pro+ 會將其運用在超廣角端，這顆相機號稱也有「主攝」級別的拍攝能力，估計在 CMOS 的選擇上應該也不會太弱吧。除此之外剩餘的兩攝暫時還沒太多官方消息，但不意外的話應該是 50mm 人像和潛望式 5 倍光學遠攝的組合（手機整體的等效焦距是 14-125mm 嘛）。 從預熱圖中也可以看到，這次 X60 Pro+ 會提供橙色和藍色兩種素皮版本。處理器不意外選用了 Snapdragon 888，產品還有沒有什麼別的驚喜，大家就不妨拭目以待囉。

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