於youtube上分享了一位身邊朋友的故事,朋友本身喜歡分析股票,難得找到一支冷門的工業股,於價值折讓近半時買入。由於需要理解該企業,更積極理解大環境所發生的時事財經新聞,作了到位的分析。

朋友所用的是價值投資方法,了解過業務之後,以現金流折現法與盈利預測,計算出該股票內在價值至少值$10。由於中美貿易戰的陰霾,與及該公司早年投資搬遷廠房,當時股價只有$5至$6。朋友預測貿易戰的影響會於一段時間內過去,而搬遷廠房的投資期亦完結,盈利將會上升,於是在三兩年前開始慢慢收集。

誰知世界局勢往後發展不似預期,全球疫情令世界經濟停擺,該公司業績亦轉壞,股價跌破$3,是朋友平均買入價近半。由於擔心未來方向,疫情影響與何時完結都難以判斷。加上,見身家帳面數字大減,有心理壓力,朋友決定先沽出,待未來更明朗才再作投資。

早兩星期,美國大選疑似有明朗消息,加上有消息指疫苗研發成功,刺激全球股市大升。朋友曾經擁有的該支工業股,股價一支箭地升至$12,足足是朋友平均買入價的一倍。朋友本來已買中了一支倍升股,可恨於風高浪急時被震走了,最終輸掉一半。

從朋友這個故事,大家可以掌握幾點。

1.分析員 與 操盤員 不同

與朋友討論,感覺上他的分析做得很好,對該股票的預測亦不錯。始終分析與操盤是兩碼子的事,尤其操盤所動用的資金是自己的血汗錢,心理質素是一大關鍵。投資者需要兩者兼備。若要選擇,我認為心理質素更重要,因為分析不難找,反而心法與心態較難掌握。

2.經一事 長一智

贏變輸已成事實,投資者最重要是檢討成敗,要知自己做對與做錯的地方。股價升不代表對,跌了不代表錯,即使你分析多對也好,升跌只是一個結果,受機會率操縱,常有突發事件影響結果。最重要是檢討有多少是分析的結果,有多少是運氣的影響。投資者只要一直做對事,一兩次輸贏並不代表甚麼,長期操盤總會反映實情。

3.不用過分負面

與朋友討論時,發覺他頗不悅,甚至自責。這個心理調控也很重要,投資升升跌跌常有,很多時更非戰之罪。例如這一兩年世界發生太多事,可能令一些企業變質,常人不可能預測。若被這些結果打殘,不能振作起來,從此放下投資,並不理想。投資者多是樂觀主義者,共勉之。

文章連結:經濟通

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