由於市場憧憬新冠肺炎疫苗快將面世,刺激資金從新經濟股流入早前被受忽略的傳統舊經濟股,銀行、地產、澳門博彩股的股價今天大幅攀升。

銀河娛樂(027)股價今早高開逾10%,開市報65港元,創今年新高。幸運地,我於開市前競價時段落盤,結果成功於65港元沽出,趁高減持部分持股。

以沽出價65港元計算,股價已經較我於2020年3月時估算銀河娛樂2020年的合理價56.5港元高出15%,更較其2021年的合理價62.2港元高出5%(見<推算銀河娛樂2020年的合理價(十一)>),我認為股價已經充分反映了投資者預期2021年或2022年澳門賭收將會回復正常,銀河娛樂2021年的預測經調整EBITDA有機會重返公司疫情前三年(2017至2019年)的平均水平。

回報率方面,以沽出價65港元計算,較我於2020年3月19日的買入價37.2港元(見<增持港股>)高出75%,加上期間收取的股息0.45港元,總回報率為76%,我感到滿意。

這個實戰例子說明,當投資者了解自己能力圈範圍內的股票價格和價值的關係,便會懂得如何利用「市場先生」的情緒,以「低於內在價值的價格買入,高於內在價值的價格賣出」,低買高賣,回報也可以相當不錯。最重要的是,這套價值投資策略所承受的風險相對較低,兼且獲利的機會也較大!

http://bennychungwai.blogspot.com
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